金沙澳门官网网址费用关切转型驱动逻辑,医药称霸

摘要:A股赚钱效应不减,9月市场资金净流入情况显著升温。据WIND最新统计数据显示,截至9月23日,与8月相比,9月新增216亿元资金入场,股市吸金效应持续发挥作用。9月开始募集的16只基金中,除了3只被动指数型基金、3只货币型基金、1只封基和1只偏债混基之外,偏股…

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自今年9月以来,国际市场一度出现资金连续从股市转向债市的迹象,部分投资者开始规避风险资产。然而,上周全球股市的资金净流入额却“意外”大幅超过债市,并且以美股为代表的风险资产开始再度走高。部分乐观人士预计,全球风险资产开始酝酿新一轮涨势。

    A股赚钱效应不减,9月市场资金净流入情况显著升温。据WIND最新统计数据显示,截至9月23日,与8月相比,9月新增216亿元资金入场,股市“吸金效应”持续发挥作用。9月开始募集的16只基金中,除了3只被动指数型基金、3只货币型基金、1只封基和1只偏债混基之外,偏股型基金就有8只。

本报记者 庞华玮 广州报道

股市吸引力大增

    但对于未来市场,基金看法出现分化。在震荡格局下,部分基金基于改革政策红利、流动性偏向宽松、增长企稳预期等利好因素依旧看好后市,而部分基金考虑到经济硬着陆、经济目标低增长容忍度提升以及注册制带来的股市大扩容等因素,认为后市可能调整。但不少基金公司表示,市场仍存在事件驱动效应,场内依旧存在受追捧的热点概念。

基金“中考”成绩单放榜,一时间有人欢喜有人愁。

金沙澳门官网网址费用关切转型驱动逻辑,医药称霸。最近两个交易日,美股延续强势表现。11月12日纳指创收盘历史新高,11月13日道指、标普500指数创下历史收盘新高。欧洲主要股指近日也表现不俗。

    资金加快流入

上半年,股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金平均收益率分别为-11.89%、-4.73%、1.52%、1.98%。其中货币型基金收益最好。

实际上这并不令市场意外,各路资金走向也做出了印证。权威资金流向监测机构EPFR最新发布的数据显示,上周全球资金正在加速流入股票等风险资产,并且对股市的乐观程度超过债市。上周该机构监测的全球股票型基金吸引了167亿美元资金净流入,全球债券型基金则吸引106亿美元资金净流入。

    据WIND统计数据显示,与7月资金净流入情况相比,8月市场出现资金外逃现象,而9月以来的17个交易日内,资金流入情况再次明显升温,与8月相比,进入A股市场的增量资金多达216亿元。业内普遍认为,多路资金跑步入场带动9月资金流入回暖。以房地产行业为例,9月以来,房地产“金九银十”效应作用有限,房地产投资增速的下降导致信托融资计划节奏放慢,信托产品投资者的部分资金闲置。同时,基于对房价上涨势头放缓直至下跌的预期,不少楼市资金出逃涌入股市。此外,“宝宝”产品收益率明显下滑,产品吸引力下降,部分资金转战股市。

7月2日,好买基金研究中心研究员张婷表示:“今年上半年偏股型基金业绩分化十分明显,收益排名靠前基金和收益垫底基金的业绩之差高达60%,这种差异主要是由基金的重仓行业以及基金经理管理能力的差异造成,排名靠前的基金清一色的重仓医疗医药行业,排名靠后的基金行业未呈现明显一致性,主要是基金经理的能力的差异造成。”

上周的四个主要地区股票型基金均实现“净吸金”,其中美国股票型基金资金净流入规模为98亿美元,此前一周仅为净流入16亿美元;欧洲股票型基金实现连续三周净吸金,资金净流入规模进一步扩大至38亿美元,此前一周为净流入17亿美元;日本股票型基金资金净流入1.9亿美元;新兴市场股票型基金连续第二周出现资金净流入,规模为7.9亿美元。

    与此同时,在政策红利、资金面情况向好等利好因素作用下,投资者市场风险偏好提升,基金申购热情也受到大幅提振。

而让人唏嘘的另一面则是,今年上半年大多数权益型基金告负,其中,股票型基金九成负收益,混合型基金七成负收益。

从EPFR历史数据看,今年9月到上周之前的多数时间内,全球债券型基金的表现均远好于全球股票型基金。甚至在不少时期内都出现股市保持涨势但股基出现大幅“失血”的情况,凸显出部分投资者在股指走强之时仍希望提前规避风险,或认为其涨势或难持续。因此,上周股债“吸金”数据出现逆转具有一定指导意义,说明更多投资者风险情绪升温。

    关注转型驱动

并且,市场风云变幻,没有常胜将军。2017年以67.91%、66.70%的收益率夺得主动偏股型基金冠亚军的东方红睿华沪港深、东方红沪港深,今年上半年收益分别为-4.14%、-2.91%。它们所属概念类基金是去年收益最好的沪港深基金,而今年上半年沪港深基金平均收益逆转,为-4.52%。

中美股市受青睐

    近期场内受一些热点事件的催化,主题投资与热点机会较多,带动包括国防军工、医疗保健等行业上涨。以医疗保健板块为例,WIND数据显示,截至9月19日,市场上9只主动管理的医疗保健基金最近半年平均涨幅为6.84%。对此,博时基金投资经理王雪峰分析,“去年下半年医药行业反腐事件造成医药行业公司普遍表现较差,而今年在去年较低的基点上,涨幅表现会比较快,同时医药招标的加快也是医药行业的正面信息。从政策角度来看,国家也在鼓励创新药和仿制药的发展,因此从长期来看,医药行业仍然存在一定的投资机会。”

不过,在感叹胜负无常的时候,21世纪经济报道记者采访的多位基金经理认为,目前的A股的估值已经低于2016年1月底的2638点时的估值,A股已跌出机会,从中长期来看,已到资金入场时机。

市场人士指出,从监测数据看,不论是机构投资者还是散户投资者都开始重新提前布局风险资产。花旗股票策略师巴克兰德指出,从各种迹象看,今年11月有望两年来首次出现新兴和发达市场股基均实现月度资金净流入。如果这种趋势能够持续,无疑将为股市涨势提供助力。

    从政策面来看,基金认为未来的政策看点仍在改革领域。近日财政部长楼继伟表示,中国并不会因为任何一个经济指标而对其经济政策大修大改。楼继伟认为,宏观经济政策会继续侧重于综合性目标,尤其是保持就业增长和商品价格稳定。由于前期政府微刺激效果有限,未来政策看点依然在改革领域。博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示,年初至今,涨幅居前的是计算机和军工,倒数三位为银行、煤炭和非银,这说明在本轮行情中,“转型驱动”的特征十分明显,也意味着此轮行情并没有脱离2013年以来“总量平淡、结构狂热”的格局。

医药基金称霸

总体来看,中国和美国股市是部分“聪明资金”所青睐的目标。

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2018年上半年,股市大幅下滑:上证综指跌13.90%,创业板指跌8.33%,恒生指数跌3.22%。

以美股为例,目前有不少积极因素支持投资者入场。首先,美企业绩展望不仅未出现滑坡。金融数据机构FactSet的数据显示,在已经报告业绩的所有标准普尔500指数成分股公司中,有75%的公司业绩超出市场预期,这可能支持美股四季度表现强劲。其次,美联储货币政策仍会维持在较宽松水平,这将为股市带来有力支撑。未来除非出现“严重”通胀迹象,美联储短期进一步收紧政策的可能性基本上已被排除。美银美林最新的全球基金经理调查也显示,乐观情绪的升温使得投资者将资金投入美股等股市,担心会错过新的高位。

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与之相应,各类基金“中考”业绩也随之起伏。Wind数据显示,上半年,中国基金总指数跌3.45%。其中权益类基金总体表现不佳:股票型、混合型基金平均收益率分别为-11.89%、-4.73%;而固收类基金表现相对较好:货币型、债券型基金的平均收益率为1.98%、1.52%。

金沙澳门官网网址,各方投资人士对于中国股市前景也较看好。瑞银集团日前发表全球经济与市场展望报告指出,预计2020年全球经济将出现复苏,瑞银相对看好日本、中国及英国股市,而对除中国以外的新兴市场股市持谨慎立场。瑞银强调,从三季度财报来看,中国相关上市公司业绩符合甚至超出预期,特别是互联网、金融和必需消费品板块的业绩表现靓丽,值得投资者进一步关注。富兰克林邓普顿也在最新报告中指出,中国的金融市场持续开放,使得外资对于中国市场的青睐度日益提升,中国股市将更具投资潜力。

那么,谁能夺冠?这看基金分类。

Wind数据显示,上半年主动股票型基金平均收益为-8.28%,其中,上投摩根医疗健康以20.21%的收益率夺冠,中海医疗保健、农银汇理医疗保健以18.95%、17.31%紧随其后。

值得注意的是,医药基金是绝对赢家。在主动股票型基金TOP10中,共有9只医疗/医药概念类基金;而扩展到TOP20中,有16只医疗/医药概念类基金。

而混合型基金上半年平均收益-4.73%,其中72%上半年收益为负。富国精准医疗的收益率最高,为29.53%,而混基的最低收益为中银新经济-32.64%,即混基首尾收益相差62%。

同样的,混基业绩榜单医药基金也是榜霸,TOP10中,有8只为医疗/医药概念类基金。

另外,指数型基金上半年平均收益为-11.32%。其中,银华中证全指医药以18.37%的收益率领先指数基金,易方达沪深300医药、富国中证医药主题、华宝中证医疗、广发中证医疗和国泰国证医药卫生,收益率都在10%以上。TOP10中,9只为医疗/医药概念类基金。

可以说,今年上半年,医疗/医药概念类基金成榜单绝对霸主。好买基金研究中心研究员黄曦漪表示:“今年市场整体出现了普跌态势。而医药板块可以说是独树一帜,中证医药指数逆势上行7.2%。与此对应的是,今年上半年大多数权益型基金告负,业绩排名靠前的大多为医药主题基金,与大盘整体表现也相一致。”

而医药基金称霸现象,与2017年的基金业绩榜相比,已出现了颠覆性变化。去年表现最佳的主题是陆港通基金,但在今年上半年偏股主动型基金业绩榜TOP20中,陆港通基金没有一只入榜。去年以67.91%、66.70%的收益率夺得冠亚军的东方红睿华沪港深、东方红沪港深,今年上半年分别浮亏4.14%、2.91%。

201只陆港通概念类基金,2018年上半年平均收益为-4.52%,大约三分之二陆港通概念基金收益为负。其中嘉实医药健康A基金业绩表现最佳,收益率也仅为7.58%,较之去年冠军的67.91%相去近60%。

张婷说:“今年以来,A股和港股指数均呈现不同程度的下跌,A股的跌幅更大,陆港通基金多数呈现亏损属于正常现象,多数陆港通基金的仓位较重,系统性风险较大,那些能跑赢指数甚至取得正收益的基金,说明基金经理有较强的选股能力,阿尔法收益大于贝塔的亏损。”

跌出下半年投资机会

今年上半年,当股市跌跌不休之时,外资大量涌入A股。WIND统计数据显示,今年以来沪港通累计净流入资金855亿元,深港通累计净流入资金747亿元。

对此,张婷认为:“外资在A股下跌时买入A股,属于理性的投资行为,随着A股加入MSCI指数,外资流入仍将加大。”

前海基金首席经济学家杨德龙也向记者表示:“在股市大跌时外资却在持续的流入A股市场,特别是流入一些优质的蓝筹股,这说明市场大跌之后有很多股票已经跌出了价值,外资愿意去抄底配置。”

“现在市场处于历史大底的位置,从中线来看,申购一些偏蓝筹的基金是比较好的选择。当然市场现在还会出现震荡筑底,所以买基金之后并不会短期之内就获得比较高的收益,要从中长线投资的眼光来看当前的市场。”杨德龙说。

据记者了解,目前投资者对于市场的担心主要体现在社会融资规模大幅下滑、中美贸易战愈演愈烈、股权质押的爆仓。

对此,黄曦漪认为,“且当前点位已经回到接近熔断后2638点的历史低位,对于外资的中长期投资来说具有左侧布局的吸引力。展望下半年,目前市场接近估值底部,而政府在流动性上已经出现了边际放宽的倾向,叠加中美贸易战的情绪影响已经基本被股价所反映,在基金投资上,下半年权益型基金具有较大的配置价值,建议在风格均衡的基础上配置优质基本面选股基金。”

张婷也指出,“目前的A股的估值已经低于2016年1月底的2638点时的估值,而且现在的宏观经济要好于当时,因此,目前是布局的好时机,长期持有获利的概率已经很大。对于下半年的基金投资,建议选择选股能力较强的基金经理,在2800点以下逐渐加仓,或者选取指数型基金进行定投都是不错的选择。”

在今年市场下跌时,凯石基金总经理助理梁福涛团队管理的产品保持了正收益,7月2日,梁福涛接受记者采访时表示,今年基金投资实施良好有效的应对策略至关重要,包括应建立稳健有效的投资体系,实施有效的主动等待策略,实施严格的安全边际配置策略。

“短期市场波动依然是挑战,市场精确底部难以判断,但对于长期布局将是机遇的价值区间。当长期空间较大的结构性领域也在逐步步入价值区间,在注重安全边际的基础上逐步战略布局,力争获取短期稳健、长期超额的收益。”梁福涛说。

而深圳一位基金经理则表示:“上半年整个资本市场还是一个调整为主的过程,特别是去年涨幅非常好的蓝筹权重股受到了很大的影响,我们现在的仓位大概是四成仓位,主要配置在蓝筹权重股上,蓝筹权重股到现在这个位置是调整跌出了机会。”

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