前段时间将正式登入A股票市集场,上四个月保管指数大跌14

  近期股票市场剧烈波动,上证综指和沪深300指数下跌幅度均超过16%,10年期国债收益率也较年初有所下降,在此背景下,不仅压制了保险股价,还让大量配置上市公司股票的保险公司投资收益率持续承压。

4月9日,中国人保预先披露A股IPO招股说明书,拟在上交所发行不超过45.99亿股,不超过本次发行上市后总股本的9.78%,总募集资金45.99亿元,将用于充实公司资本金。

中新网10月29日电
今日,中国人民保险集团股份有限公司(股票简称:中国人保股票代码:601319)于官网及法披媒体刊登《首次公开发行股票招股意向书摘要》及《首次公开发行A股发行安排及初步询价公告》,正式启动招股程序。中国人保将采用向战略投资者定向配售、网下向符合条件的投资者询价配售和网上向符合资格的社会公众投资者定价发行相结合的方式,拟公开发行不超过18亿股股票。

  回A股和发债并举 中国人保募资忙

  海通非银金融研报显示,上半年保险指数下跌14%,跑输了沪深300指数。主要原因在于,其一,保障型保费增长不及预期,致使一季度NBV(账面净值)不同程度出现负增长;其二,国债收益率下行,固收类资产收益率引发担忧。截至2018年6月29日,中国平安(港股02318)、中国人寿(港股02628)、中国太保(港股02601)、新华保险(港股01336)的A股股价较年初分别下跌14.68%、24.81%、23.1%、38.92%,而同期沪深300下跌12.9%。

前段时间将正式登入A股票市集场,上四个月保管指数大跌14。早在2012年人保集团便有着A股上市的计划,不过H股先行上市,而后A股计划由于多种原因而一波三折。如果实现A股上市,人保集团将继中国人寿
等企业之后,成为第五家“A+H”上市保险公司。

根据发行时间安排,中国人保将于11月5日在中国证券网举办投资者网上交流会,届时公司高管、保荐人及承销商代表将与公众在线交流,回答投资者关心的问题。网下、网上申购日为11月6日,届时可通过各渠道申购公司股票。

  时代周报记者 胡秋实 发自北京

  短期内会“抽血”市场

时代周报记者发现,中国人保除了计划在A股募资,此外还计划发行超过300亿元的公司债。

中国人保创立于1949年10月,是新中国第一家全国性保险公司、国内历史最悠久的大型综合性保险集团,目前已成长为国内资产万亿元级的保险集团,在
2018 年《财富》杂志刊发的世界 500 强榜单中,中国人保排名第117位。

  4月9日,中国人保预先披露A股IPO招股说明书,拟在上交所发行不超过45.99亿股,不超过本次发行上市后总股本的9.78%,总募集资金45.99亿元,将用于充实公司资本金。

  在当前市场低迷的行情下,已经上市的保险公司近期很苦恼,那么,将要上市的中国人保又有什么忧虑?

招股书披露,人保集团财产险、寿险近年来保费增长较快,但在净利润方面,寿险表现略有不足。寿险的业务增长仍有较大空间,成为人保集团未来实现增长的主要发力点。为实现多元化而成立的人保金服、人保养老、人保再保险仍旧在创业初期,2017年出现亏损。

2003年中国人保旗下的人保财险在港交所上市,成为首家在海外上市的大型金融企业。2012年,中国人保集团再次于港股上市,为当年港股市场规模最大的IPO,并开创了中管金融集团海外整体上市的先河。

  早在2012年人保集团便有着A股上市的计划,不过H股先行上市,而后A股计划由于多种原因而一波三折。如果实现A股上市,人保集团将继中国人寿、中国平安等企业之后,成为第五家“A+H”上市保险公司。

  有市场分析人士认为,中国人保的上市会加剧资金面压力,因为目前上证深证等各大指数均处于中长线空头趋势,大量新股以及人保等大盘股上市会造成市场大量“失血”,从而推动指数加速下跌。

一位前人保集团人士向时代周报记者表示,人保集团的主要保费和利润,来自于占据国内财险一哥交椅的人保财险。不过,财险领域尤其是车险,市场竞争激烈,诸多省份中介费率达到50%以上,对于公司资本金要求较高。

自登陆资本市场以来,中国人保坚持稳健、创新发展,以优异的发展成果回馈全体投资人。在牢固保持财产险业务市场份额第一的基础上,集团不断拓展业务领域,已成长为业务资质齐全、多元化经营的综合性保险金融集团。目前,中国人保旗下拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保险、人保香港等子公司,经营保险业务;拥有人保资产、人保投控、人保资本、人保养老等子公司,经营资产管理业务。此外,中国人保成立了人保金服,抢占金融科技领域,并在银行、信托、基金、保险经纪等非保险金融领域进行了战略布局。

  时代周报记者发现,中国人保除了计划在A股募资,此外还计划发行超过300亿元的公司债。

  公开资料显示,中国人保是一家综合性保险(金融)公司。从体量上看,截至2017年底,中国人保总资产体量达9879.06亿元,已逼近万亿量级。6月5日,中国人民保险集团(港股01339)股份有限公司的IPO首发申请顺利通过,这也是A股市场的第5家“A+H”股保险上市公司。

一位寿险公司人士向时代周报记者提到,人保寿险业务对银行保险渠道的依赖较大,面临转型,同时,人保寿险在拓展个人寿险渠道上需要较大资金。

今年以来,中国人保推行高质量转型发展的“3411”工程,已取得了良好成效。2018年上半年,中国人保总保费收入2,861.6亿元,同比增长2.3%;归属母公司股东净利润100.5亿元,同比增长14%;归属母公司股东净资产1,453.9亿元,较年初增长5.7%;年化加权平均净资产收益率14.1%,同比提升0.6个百分点;人保财险市场份额为34%,较2017年提高0.9个百分点,继续保持市场主导地位,综合成本率95.9%,优于行业平均。人保寿险内含价值668.2亿元,较年初增长7.9%。

  招股书披露,人保集团财产险、寿险近年来保费增长较快,但在净利润方面,寿险表现略有不足。寿险的业务增长仍有较大空间,成为人保集团未来实现增长的主要发力点。为实现多元化而成立的人保金服、人保养老、人保再保险仍旧在创业初期,2017年出现亏损。

  《国际金融报》记者了解到,投资者当前的确存在忧虑,有私募基金表示,人保上市恐不利于市场中长期整体的反弹。财经评论家吴国平在接受《国际金融报》记者采访时表示:“人保上市对市场会形成抽血效应。现在市场已经在‘跌跌不休’,包括一些蓝筹股也拼命地下跌,其原因还是要归结为现在市场资金比较匮乏,再加上接连有融资额度比较大的新股上市,又会对资金形成分流,所以就形成了一个‘踩踏现象’,这就是市场比较低迷的原因。”

拟回A股发行45亿股

此次发行上市后,中国人保将继续坚定践行新发展理念,深入推进“3411工程”,努力建设成为综合实力雄厚、价值创造突出、集合效应强化、服务品质卓越的国内领先、国际一流的保险金融集团。

  一位前人保集团人士向时代周报记者表示,人保集团的主要保费和利润,来自于占据国内财险一哥交椅的人保财险。不过,财险领域尤其是车险,市场竞争激烈,诸多省份中介费率达到50%以上,对于公司资本金要求较高。

  中国人保披露的招股说明书显示,其不考虑超额配售的拟发行股数将达45.99亿股,在A股历史上可以排到第八(A股发行后总股本的9.78%,不考虑超额配售)。这一发行量也创近8年来A股IPO纪录,保守估计募资规模达到百亿量级。

截至2017年底,财政部持有人保集团70.47%,除了财政部外,持股在5%以上的股东为社保基金会,持股38.02亿股,总股本的8.96%,持有H股股份5.26亿股,占比1.24%;而A股发行后财政部持股缩减至63.58%,社保基金会持股减至8.08%。

  一位寿险公司人士向时代周报记者提到,人保寿险业务对银行保险渠道的依赖较大,面临转型,同时,人保寿险在拓展个人寿险渠道上需要较大资金。

  内外风控压力不小

招股说明书显示,2015-2017年三年间,中国人保集团保险业务收入分别为3882.1亿元、4398.13亿元、4764.44亿元;归属于母公司股东的净利润分别为191.76亿元、143.34亿元、166.46亿元。其中,本次中国人保整体回归担任联席保荐机构的是国际金融、安信证券两家机构。

  拟回A股发行45亿股

  作为拥有全牌照的大型保险集团,人保的核心竞争力主要体现在财产险方面,但其同时也拥有寿险、健康险、资管、养老等子公司。公开资料显示,截至2017年底,人保财险在中国境内财产保险公司中的市场份额为33.14%,排名第一,且超过第二名和第三名市场份额总和。

根据招股说明书,在未考虑超额配售选择权的情况下,本次发行数量不超过45.99亿股、每股面值为1元的A股。在符合法律法规及监管要求的前提下,人保集团可授权主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份,即发行不超过52.89亿股,占A股发行后总股本的11.08%。

  截至2017年底,财政部持有人保集团70.47%,除了财政部外,持股在5%以上的股东为社保基金会,持股38.02亿股,总股本的8.96%,持有H股股份5.26亿股,占比1.24%;而A股发行后财政部持股缩减至63.58%,社保基金会持股减至8.08%。

  然而,自商车费改以来,财险公司之间的市场份额争夺以及业务竞争压力增加。比如,市场份额方面,去年人保财险份额为33.14%,今年一季度又增至34.32%。然而,根据7月5日公布的财产险公司最新保费收入,今年前5个月,人保财险、人保健康、人保寿险分别实现原保险保费收入1666.64亿元、88.84亿元、649.2亿元,人保集团累计实现原保险保费2404.68亿元,同比减少0.24%。

值得一提的是,目前已在“A+H股”上市的保险公司包括中国人寿、中国平安、中国太保
等四家。

  招股说明书显示,2015-2017年三年间,中国人保集团保险业务收入分别为3882.1亿元、4398.13亿元、4764.44亿元;归属于母公司股东的净利润分别为191.76亿元、143.34亿元、166.46亿元。其中,本次中国人保整体回归担任联席保荐机构的是国际金融、安信证券两家机构。

  从财险竞争对手角度看,前5个月,人保财险、平安财险、太保产险的原保费增速分别为15.03%、15.78%、17.26%,与前4个月的16.29%、17.32%、18.37%相比,虽然仍是财产险行业“一哥”,但人保增速下滑趋势明显,且人保的市场占比又降至了33.59%,平安财险市场份额为20.26%。

2012年,中国人保集团在港股上市,此后人保集团一直在为A股上市发力,不过屡屡受挫。

  根据招股说明书,在未考虑超额配售选择权的情况下,本次发行数量不超过45.99亿股、每股面值为1元的A股(即不超过本次发行上市后总股本的9.78%)。在符合法律法规及监管要求的前提下,人保集团可授权主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份(即6.9亿股A股),即发行不超过52.89亿股,占A股发行后总股本的11.08%。

  除了保险业务,在上市之前,中国人保也对旗下非保险子公司业务管理情况进行了披露。根据官网信息,截至2017年末,中国人保集团旗下所属非保险类子公司16家,均为未上市公司。其中,集团公司旗下的非保险子公司3家,为人保投控、人保资本和人保金服。人保财险旗下非保险子公司1家,为海口培训中心;人保寿险旗下非保险子公司1家,为保互通(北京)。记者注意到,人保投控旗下的非保险子公司11家,其中有两个酒店子公司正处于清算当中,分别是四川九寨山庄酒店和千岛湖假日饭店。

金沙注册送26体验金,时代周报记者发现,虽然人保集团此次回归A股募集资金超45亿元,全部用于补充公司资本金,但事实上,人保集团在上市募资外,近期仍有大笔的发债计划,超过300亿元。

  值得一提的是,目前已在“A+H股”上市的保险公司包括中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险等四家。

  百亿级IPO正在路上,为了稳定大局,6月26日,人保集团还将空缺了5个月之久的集团总裁人选敲定。6月26日人保集团召开会议宣布,由中央汇金投资有限责任公司总经理、中国投资有限责任公司副总经理白涛接任总裁。据了解,白涛对于金融业的风险把控有较为丰富的经验,他曾担任工行总行的风险管理部总经理、内部审计局局长。

人保集团在招股书中表示:“本次发行上市将进一步补充本集团资本,提高本集团偿付能力,增强本集团抗风险能力;并拓宽本集团融资渠道,有利于本集团灵活地运用
A、H 股两地市场,适时选择更有利的融资平台进行资本补充。”

  2012年,中国人保集团在港股上市,此后人保集团一直在为A股上市发力,不过屡屡受挫。

  不过,记者梳理发现,自去年以来,监管层对中国人保开具的罚单也呈现上升趋势。以刚刚过去的6月份为例,全国保监系统共开出109张罚单,合计罚款金额2347.2万元。而中国人保累计罚金474万元。人保财险更是众矢之的,其多家分公司因存在欺骗投保人、编制虚假材料等问题,累计罚款达308万元。

不久前,保监会刚批复人保寿险发行不超过120亿元资本补充债券。而人保集团拟发行不超过200亿元资本补充债券。这期债券募集资金将依据适用法律和监管部门批准用于补充公司资本,提高公司偿付能力,为中国人保改革发展提供资本保障。

  时代周报记者发现,虽然人保集团此次回归A股募集资金超45亿元,全部用于补充公司资本金,但事实上,人保集团在上市募资外,近期仍有大笔的发债计划,超过300亿元。

责任编辑:谢海平

公开资料显示,中国人保是主要经营财产险和人身险业务的综合性保险金融集团,旗下拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保险、人保香港和人保养老,
经营保险业务。

  人保集团在招股书中表示:“本次发行上市将进一步补充本集团资本,提高本集团偿付能力,增强本集团抗风险能力;并拓宽本集团融资渠道,有利于本集团灵活地运用
A、H 股两地市场,适时选择更有利的融资平台进行资本补充。”

财务数据显示,2017年人保集团的总保费收入4764.44亿元,同比增长8.3%;集团归属净利润为161亿元,同比增长13%,集团总投资收益率为5.9%,截至2017年底,人保集团总资产为9879.06亿元。

  不久前,保监会刚批复人保寿险发行不超过120亿元资本补充债券。而人保集团拟发行不超过200亿元资本补充债券。这期债券募集资金将依据适用法律和监管部门批准用于补充公司资本,提高公司偿付能力,为中国人保改革发展提供资本保障。

人保财险作为人保集团核心业务板块,2017年,人保财险在中国境内财产保险公司中的市场份额为33.14%,排名第一,且超过第二名和第三名市场份额的总和。人保寿险排名第五,市场份额4.82%。人保再保险于2017年开业,是第五家中资再保险机构。

  核心业务竞争激烈

数据显示,2015 年、2016 年和 2017 年,人保财险的保险业务收入分别为
2816.98 亿元、3111.60 亿元和 3503.14 亿元,寿险原保险保费收入分别为
1055.29 亿元、1287.97 亿元和 1254.85 亿元。

  公开资料显示,中国人保是主要经营财产险和人身险业务的综合性保险金融集团,旗下拥有人保财险、人保寿险、人保健康、人保再保险、人保香港和人保养老,
经营保险业务。

相对于千亿保费,寿险公司净利润贡献率却较低,2015-2017年净利润分别为35.86亿元、5.28亿元、6.23亿元。事实上,人保寿险在银保渠道占比较高,近三年来占比虽然逐年下降,但仍旧在50%左右。银保渠道的高费用率或为影响净利润的因素之一。

  财务数据显示,2017年人保集团的总保费收入4764.44亿元,同比增长8.3%;集团归属净利润为161亿元,同比增长13%,集团总投资收益率为5.9%,截至2017年底,人保集团总资产为9879.06亿元。

资料显示,人保集团旗下业务保费收入过千亿的仅人保财险、人保寿险,年保费百亿规模的仅人保健康,而人保集团为实现业务多元化,2016年及2017年先后开设人保金服、人保再保险、人保养老。2017年均出现亏损,分别亏损0.84亿元、1.83亿元、0.14亿元。

  人保财险作为人保集团核心业务板块,2017年,人保财险在中国境内财产保险公司中的市场份额为33.14%,排名第一,且超过第二名和第三名市场份额的总和。人保寿险排名第五,市场份额4.82%。人保再保险于2017年开业,是第五家中资再保险机构。

此外,
人保健康、人保香港、人保资产、人保投资控股、人保资本、中盛国际、人保服务等几家子公司,净利润在1亿-2亿元之间。

  数据显示,2015 年、2016 年和 2017 年,人保财险的保险业务收入分别为
2816.98 亿元、3111.60 亿元 和 3503.14 亿元,寿险原保险保费收入分别为
1055.29 亿元、1287.97 亿元和 1254.85 亿元。

  相对于千亿保费,寿险公司净利润贡献率却较低,2015-2017年净利润分别为35.86亿元、5.28亿元、6.23亿元。事实上,人保寿险在银保渠道占比较高,近三年来占比虽然逐年下降,但仍旧在50%左右。银保渠道的高费用率或为影响净利润的因素之一。

  资料显示,人保集团旗下业务保费收入过千亿的仅人保财险、人保寿险,年保费百亿规模的仅人保健康,而人保集团为实现业务多元化,2016年及2017年先后开设人保金服、人保再保险、人保养老。2017年均出现亏损,分别亏损0.84亿元、1.83亿元、0.14亿元。

  此外,
人保健康、人保香港、人保资产、人保投资控股、人保资本、中盛国际、人保服务(香港)等几家子公司,净利润在1亿-2亿元之间。

责任编辑:谢海平

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