四只产品浮盈逾100,土豪顾客争饮新三板产物

摘要:新三板已逐渐成为基金最为关注的发展风口之一。无论是从产品募集、人员筹备还是后续战略规划,很多基金公司都将新三板纳入了自身的业务视野范围。
据不完全统计显示,目前已有十数家基金公司通过专户或基金子公司开展了新三板业务,部分产品收益已翻倍;未来…

  势如破竹的新三板将迎来更多资金,公募基金将给这个火爆的市场添柴加薪。

一片新的蓝海正在国内基金行业面前展开。近年来,在政策红利的推动下,有着“中国版纳斯达克”之称的新三板市场发展迅猛,众多高成长的个股也给市场带来了令人惊喜的表现。而公私募基金、券商资管机构早早瞄准了这一新兴领域,抢先布局,争相开发新的资管产品。在越来越多资金和机构纷纷涌入之际,一度冷清的新三板也逐渐站上了“风口”,成为一处火热的掘金之地。

“不到一个月,就募集了近亿元,这还是在没有宣传和渠道的情况下,通过口口相传产生的。”一位业内人士透露,近期某基金公司的一只新三板专户产品闪电募集完成。据悉,从2014年下半年至今,投资者来自江浙、广东、金融圈的高净值人群,以及部分新三板挂牌企业人士,正成为新三板资管产品首批“吃螃蟹者”。

    新三板已逐渐成为基金最为关注的发展“风口”之一。无论是从产品募集、人员筹备还是后续战略规划,很多基金公司都将新三板纳入了自身的业务视野范围。

  证监会[微博]新闻发言人张晓军今日(3日)表示,证监会支持机构投资者参与新三板投资,鼓励公募基金将投资范围扩大到新三板股票,目前正研究制定公募基金投资新三板挂牌股票的业务指引,该指引仍在制定过程中。

2013年底,随着新三板方案突破试点国家高新区限制,扩容至所有符合新三板条件的企业,新三板开始步入发展的快车道。相比a股二级市场,挂牌新三板的企业以处于成长初期的企业为主,因而具备高成长性,但同时也不可避免具有相当大的风险。如何能够“披沙拣金”,对投资者的眼光提出了巨大的考验。另一方面,新三板也对个人投资者设置了异常高的门槛,尤其是在2013年底,将个人投资者适当性门槛由原来的300万元提高至500万元,将大多数的投资者“拒之门外”。面对着这一巨大的金矿,众多投资者只能“可望而不可即”。

“现在客户的认可程度相比去年已有明显变化。”深圳某去年上半年发行一只新三板资管计划的资管公司人士向记者透露,他们的首期产品在去年获得了50%的收益,目前第二批产品正在募集中。他介绍,2014年上半年,投资者对新三板的流动性和转板问题,要么没有概念,要么没信心,首期产品的募集,费了九牛二虎之力,一个月也只募集到3100万元。现在第二只产品则有客户主动上门咨询预约,预计很快募集完成。

    据不完全统计显示,目前已有十数家基金公司通过专户或基金子公司开展了新三板业务,部分产品收益已翻倍;未来随着公募投资新三板相关条例的落地,后续投向新三板的公募产品也有望问世;已有基金公司考虑直接挂牌新三板,以补充资本、提升抗风险能力……

  这意味着,基金的公募产品很快就要杀入新三板市场。作为首家上报新三板公募产品的基金公司,南方基金已在等待证监会的批复。

公募基金无疑是最早嗅到了新三板巨大商机的机构。2014年4月,宝盈基金通过子公司设立了中铁宝盈-中证资讯新三板系列专项资产管理计划,拟运作期为3年,并可延期。该基金成为国内基金行业首只新三板产品,其规模为3100万元,成功抢得先机。随后,众多公募同行蜂拥而入,竞相推出各自的产品。去年年底,前海开源子公司的新三板优选投资管理计划成立,首期募集规模达4900万元。随后,招商财富子公司发行了新三板股权投资基金专项资产管理计划,规模达到2亿元,创下新三板产品的规模新高。据记者了解,财通基金、九泰基金等诸多基金公司均在密集推出新三板产品。一时之间,国内公募业对于新三板的布局热情剧增。据基金业内人士分析,目前已经有众多公司都在排队,相信今年将进入新三板产品的旺季,每月都会有相关的产品面世。

文章开头所述基金公司,在不到一个月的时间,就募集到近亿元。据悉,由于专户产品不能进行公开宣传,仅仅是在朋友间口头推介,没想到仍然供不应求。另一家有pe背景的九泰基金近期推出的一只新三板分级专户产品更是火热。其副总裁王玉介绍,九泰基金新三板分级1号即将推出,目前仅公布销售计划。但据了解,销售计划公布仅一小时,进取级全部份额即认购完毕并已超募,目前九泰新三板分级1号专户产品已被多家渠道争抢代销资格。据悉,该产品规模上限为1.5亿元。王玉介绍,该产品是国内首只真正意义上在公募基金公司投研、运营和风控平台上运作的专门投资新三板市场的分级专户产品。

    “这两年是新三板最佳的投资期,就像10年以前,任何时候你买招行、万科或者茅台都能赚钱。”基金人士如是说。

  对于被许多公司视为曲线IPO重要途径的新三板转板制度是否会顺势而出的问题,《21世纪经济报道》援引一位股转系统内部人士消息报道称:“目前对于新三板的转板制度也一直在研究之中,但这一制度的落地需要有A股IPO有关制度的改革为依据。”他表示,这就意味着新三板的转板制度或将在注册制落地之后在2016年中正式推行。

一个值得关注的现象是,由于政策并未对公募基金放开新三板投资,目前基金公司的新三板产品主要是通过基金子公司设立,除此之外专户也成为基金公司的另一渠道,如国寿安保基金专户的相关新三板产品目前也是通过这一渠道发行,目前正在募集之中。

江浙土豪豪饮“头啖汤”

    抢占先机:多只产品浮盈逾100%

四只产品浮盈逾100,土豪顾客争饮新三板产物。  华尔街见闻此前提及,中国证监会主席肖钢3月12日列席两会前表示,注册制改革正式实施虚待证券法修法完成。而证券法修订草案拟在4月下旬进行一读,须完成三读才能颁布实施。全国人大财经委副主任委员吴晓灵3月上旬表示,按正常进度,证券法修订案有望4月底上会。初审过后,需要征求意见并总结,最快8月进行二审,10月完成三审。

相比而言,当前基金公司推出的单只新三板资管产品规模普遍不大,主要集中在3000—5000万元左右。目前,各家新三板产品的投资范围均是限定在以做市方式交易的股票中,由于这些股票已经过做市商的严格遴选,在经营风险方面已被充分考察,从而减小投资风险。而在产品投向上,新三板中的tmt、医药和环保企业成为主要选择,此外互联网金融
、高端装备制造业也成为了热门标的。

业内人士透露,目前新三板正处于价值洼地,制度性红利较为确定。为了发展新三板,2014年8月,证监会推出新三板做市制度;2014年12月27日,证监会表示要扩大做市队伍,支持基金管理公司子公司、期货公司子公司、证券投资咨询机构、私募基金管理机构等经证监会备案后在新三板开展做市业务。据悉,2015年,新三板还有望推出分层制,部分质地较好的公司有望进入竞价交易的标的范围,且公募资金也有望入驻。业内人士表示,这些制度的推进,有望大大提升新三板的流动性。

    得益于做市商制度的引入大大提高了流动性,新年伊始,新三板市场就暗流涌动。截至2
月底,年内已经有6 只新三板股票涨幅超过10 倍,涨幅超过一倍的也已经高达160
只。

  但目前除了“政策指引”之外,公募基金还在考虑其他问题,比如流动性不足、相关公司如何估值等。

另一方面,基金设立新三板产品,也使个人投资者的投资门槛大大降低。此前,个人投资者投资新三板开户需要500万元,而且要求两年投资经验,而借道基金公司的新三板产品,投资门槛大大拉低到仅需100万元。

“相关统计数据显示,从协议转让变为做市转让的标的后,流动性改善带来的估值提升空间大约在40%。从做市转让变成竞价交易后,就与创业板
、中小板的交易方式没有什么区别,估值可与它们媲美。”国寿安保基金专户负责人胡文飚曾表示,“目前,创业板的估值水平已经达到68倍,而新三板顶多只有26至27倍。”上述深圳人士透露,其去年产品参与的6个项目中,有一家公司在下半年股价翻了3番。

    “我们去年底发的1只新三板资管计划,规模将近5000万,目前收益已经翻倍了。”深圳某家次新基金公司渠道人士表示,目前正在紧锣密鼓筹备后续产品。

  报道称,上投摩根的一位人士称,目前公司并没有针对新三板研发相关的公募产品,因为目前新三板流动性还是无法和A股相比,基金产品如何退出是个问题。并且,大多数新三板企业还在成长阶段,高成长的同时也意味着高风险,新三板公司的如何估值也是目前无法很好解决的一个问题。

金沙澳门官网网址 ,对于争相杀入这一领域,各家基金公司均表示,最大的动力就是对于这一市场的极为看好。前海开源董事总经理、联席投资总监付柏瑞更是认为,新三板市场将是“未来十年的大金矿”。付柏瑞是目前已知的首个从二级市场转投新三板产品的基金经理。对于这一动机,他对记者表示,“相比二级市场,新三板让我感觉更加兴奋。”他指出,从中国资本市场20多年的历史来看,政府每推出一个新的交易板块,其市场都会在随后的3—5年中有巨大的涨幅。

据悉,目前已有宝盈、国寿安保、财通等5家左右的基金公司发行新三板专户产品或资管计划,投资者主要是高净值客户。上述深圳资管公司人士介绍,高净值客户以江浙、广东、北京地区居多,金融素养较高,对新三板了解较早,此外还有财务公司也已介入。而胡文飚介绍,目前新三板专户产品的客户背景主要是金融圈人士,很多以拼团方式参与,还有部分本身是新三板挂牌企业的管理人士。“这类人群对新三板比较了解,明白提早抢筹的价值。”

    如同待挖掘的金矿,新三板的财富效应吸引了越来越多的基金目光。

  北京一位券商研究员也表示,投资新三板挂牌企业采取的是与二级市场不同的交易模式,股票没有涨跌幅限制,且存在价值性和流动性风险。同时,现在新三板的挂牌企业规模不一,盈利能力不同,对于很多股本不大的小公司来说,基金的大规模资金很难获得收益,基金产品也很难达到投资者的预期,基金公司需要时间去试错和探索。

付柏瑞分析认为,对于公募基金来说,目前登陆新三板的公司所处的阶段,相当于创业板上市公司发展阶段再往前推3—5年,因此其具有比创业板更大的成长性。根据证监会发布的证券经营机构参与全国股转系统通知,明确支持基金管理公司推出投资于新三板的公募基金,支持qfii和rqfii投资新三板挂牌股票。通知还支持证券公司、基金管理公司、期货公司等在新三板挂牌,申请挂牌无须向证监会申请出具监管意见书。

随着投资者教育的普及,业内人士认为,新三板产品短期内可能供不应求。但新三板专户产品规模不能太大,目前已发的产品以1亿元以下为主。宝盈基金的产品3000万元,而财通基金近期发行的两只专户产品平均为4000万元。

    2014年4月30日,宝盈新三板1期成立,拟运作期为3年,成为基金业内第一只新三板产品。截至2月底,该产品浮盈已超60%。

  实际上,尽管当前公募产品尚未获准进入新三板,但并不意味着和这个市场没有交集。

市场人士预期,由于目前市场上以新三板为投资标的的基金极少,且做市商制度刚刚推出,新三板未来空间巨大,而越早进入就能越早抢占先机。在付柏瑞看来,新三板主要服务于创新型、创业型、成长型的中小微企业,它很多方面都做了明显有别于交易所市场的制度创新。比如近似于注册制,符合国际资本市场的惯例,股东累计不超过200人的,证监会豁免核准,交易所自己就可以审批。这使得企业挂牌的成本低,融资交易也比较灵活,如果发展得好,很有希望成长为中国的纳斯达克。

“即使产品供不应求,也不敢发太大。”该人士介绍,“规模太大,不仅募集时间变长,建仓时间也更长。”

    事实上,目前各家新三板产品的投资范围均是限定在以做市方式交易的股票中,而这些股票已经过做市商的严格遴选,因此质地相对较好,投资风险也较小。

  截至目前,已有宝盈、前海开源、上投摩根、南方、海富通、华夏、易方达、九泰等十数家基金公司先后通过旗下专户或子公司,设立了或正在推出新三板资管产品。只不过这类产品的规模多数都在3000万-5000万之间。

有分析人士指出,未来新三板中一定会出现像微软、facebook、腾讯这样的黑马。因而,未来新三板的估值或将处于快速的上升通道中,也引发各方纷纷进场抢夺筹码。

业内人士透露,实际上,新三板目前要抢到好筹码并不容易。部分公司采取的标的选择策略是“做市商+定增+竞价交易”,即在做市标的和未来竞价交易标的中挑选,依靠做市商和分层制的背书来保证股票质量,但是做市标的较为有限。数据显示,目前参与做市标的还不到10%,而分层制尚未推出。

    “所以市场预期,新三板的‘头啖汤’非常具有吸引力,都抓紧时间参与。”分析人士表示。

  风来的时候,旺盛的火焰会遍布全场。尽管规模有限,但部分产品已经实现了高回报。北京一家大型基金公司人士表示,其公司产品收益已经翻倍,投资的企业均为做市企业,正是新三板的“大风口”。

尽管基金行业布局新三板的战役如火如荼,但对于个人投资者而言,新三板产品尚是新鲜事物,很多人并不了解,对于其回报前景也不明确。而从目前先期产品的运作结果来看,其目前的投资收益无疑给投资者吃了一颗定心丸。近日,基金行业首只新三板产品宝盈新三板1期发布的管理报告显示,不足一年时间内,其浮动盈利已达到惊人的51%。

还有部分则依靠定增拿低价筹码。“但是很多定增只对做市商和核心员工进行定增,筹码也很难拿。”一位基金公司专户负责人透露,“而且,每个项目顶多能拿到500-1000万元的筹码,所以太大规模的产品会拖延建仓时间。”

    今年以来,此类产品的热销程度呈白热化。据某券商人士透露,该券商联合某基金子公司推出的一款新三板产品,发行之前便已预约满,5000
万元额度瞬间被秒杀。尽管这类私募产品门槛高达百万级,但仍供不应求。

  这场旺盛的“大火”将来的规模可能变得更加庞大。随着IPO注册制落地时间窗口临近,新三板的挂牌规模将在今后两年呈现爆发式增长。

根据资料显示,该产品重点关注“新兴成长性行业,包括信息技术
、新能源、新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料、节能环保等。闲置资金可投资于银行存款、货币基金等投资品种”。

上述基金公司专户负责人介绍,他们打算采劝小规模、快速建仓、高频发行”的产品发行策略。“大资金在新三板短期内还是比较难玩。”

    据不完全统计,目前已有宝盈、兴全、招商、财通、前海开源、长安、九泰、国寿安保、上投摩根、南方、海富通、红土创新、华夏、易方达等十数家基金公司先后通过旗下专户或子公司,设立了或正在推出新三板资管产品。

  接近监管层的知情人士对《21世纪经济报道》表示,“今年新三板可能有近3000家企业挂牌,至2016年,新三板公司挂牌数将超过6000家。”

事实上,去年二季度成立时,该产品并没有太多表现,而在三季度通过定向增发的形式参与了银橙传媒,其余未投入资金则申购了宝盈货币市躇金。根据银橙传媒公告显示,该公司于2014年8月13日挂牌,之前向包括宝盈新三板1期在内的53位股东进行了定向增发,价格为每股25元,宝盈新三板1期认购了其中的20万股。2014年上半年,银橙传媒每股收益0.75元,并进行了10转30,宝盈新三板1期的入股成本相应变为每股6.25元。12月16日,银橙传媒变更为做市转让,宝盈新三板1期在银橙传媒上的浮盈进一步扩大。

不过,也有部分基金公司人士表示,将不依靠制度背书,而依靠投研能力挑选标的。因此,标的范围能有所扩大。九泰基金产业投资部总经理郑立昌此前在接受本报采访时表示,其专做新三板业务的已有30多人,并已经对1500多家挂牌企业进行了深度研究,所建立的股票池达200多家。郑立昌表示,制度溢价只能持续1至2年,随着参与者的增多,之后仍然要依靠基本面研究能力来竞争。

    前海开源总经理付柏瑞表示:“这两年是新三板最佳的投资期。如果今年新三板市场有3000
家公司的话,我估计会有30 到50 家公司成为新三板的蓝筹股,就像10
年以前,任何时候你买招行、万科或者买茅台都能赚钱。”

  4月2日,新三板做市指数暴涨9.55%,报收于2324.25点。成交金额达28亿,创历史新高。

而在四季度,宝盈新三板1期的布局进一步加速。四季报显示,宝盈新三板1期通过参与定向增发的形式投资了金天地,通过协议转让的方式投资了益善生物、金达莱、先临三维、中讯四方,通过做市商交易方式投资了德鑫物联、天阶生物、诺思兰德、九恒星、四维传媒。报告期末,投资组合标的公司共11个,组合仓位为79%,浮动盈利为51.69%。而根据金天地的相关公告,宝盈新三板1期参与的是其12月所进行的定向增发,价格为每股5元,最终所获得的配售数量为100.64万股,金额为503.20万元。

    后续跟进:招人、发公募、直接挂牌

  根据全国中小企业股份转让系统统计,目前投资新三板的各类产品已达80多只。截至2014年12月31日,新三板挂牌数为1572家。

由于时间原因,至今大多基金公司并没有发布新三板产品的成绩单,但对于今年的表现,众多基金经理均表示了乐观。深圳一家基金公司的基金经理表示,今年新三板市场将迎来“黄金时代”。由于目前登陆新三板的公司,市盈率平均在20倍左右,远低于创业板50倍左右的市盈率水平,因而如果能挑选到好的标的,未来一定会有很高的收益。此外,新三板也为基金子公司的业务发展带来更大的空间,可以大力开展以新三板上市企业为依托的主动管理业务和其他管理业务,包括在融资方案设计和主动管理方面不断创新,在pe基金、结构化定增、项目融资等业务领域也会有所作为。

    从目前看,基金对于新三板的兴趣并非三分钟热度,从人员招募、产品筹备到后续战略规划,很多基金公司都将其纳入了业务视野范围。

长期以来,清淡的交投市场大大限制了新三板市场的发展。但近年来,这种局面已经在逐步扭转。根据全国股转系统提供的数据显示,2014年新三板的流动性相比前一年已显着好转。其中挂牌企业达到1572家,总市值达4591.42亿元,分别比前一年增长4.4倍和7.3倍;总成交金额由8.14亿元暴涨至130.36亿元,增长15倍;机构投资者账户数量达4695家,增长3.3倍,个人投资者达43980户,增加4.9倍。

    团队方面,多家基金公司近日在新三板业务领域招兵买马。天弘基金在其官网招募新三板投资助理,宝盈基金发布了招聘3名新三板项目经理的消息,国海富兰克林基金也在招募新三板投资经理兼研究员。此外,景顺长城、中加和中融等基金公司则在为其子公司招募新三板人才,岗位涵盖投资经理、项目经理和执行总监等。

而进入2015年,新三板市场发展进一步加速,到一月末新三板挂牌公司累计达1864家,其中采用做市转让方式的公司有146家,协议转让股票有1718只。全市场总股本为765.78亿股,做市转让有73.52亿股,协议转让占692.26亿股。就流通股本而言,全市场共有269.05亿股流通股,其中有32.62亿股为做市转让股票,协议转让股票则有236.43亿股。根据预计,2015年到2016年期间,新三板挂牌企业数有望迅速扩容至3000家,流动性进一步增强。而新增资金的刺激,无疑是引爆该业务的一大诱因。

    产品方面,某家大型基金公司近期正在筹划新三板公募产品的发行。由于个人投资者直接投资新三板的门槛高达500万,通过私募产品投资亦需百万级,因此,如果公募产品问世,将会有更多中小投资者受益新三板发展。

流动性的缓解,增大了产品的退出机制。而相关基金公司介绍,新三板产品收益可以有多种实现方式,包括协议转让、在交易所通过做市商卖出股权、转板后卖出、被上市公司并购直接换成上市公司股票以及大股东回购等。其中被上市公司收购方面,去年新三板市场因并购终止挂牌已有9家公司,分别为新冠亿碳、瑞翼信息、金豪制药、屹通信息、捷虹股份、福格森、嘉宝华、阿姆斯、铂亚信息等。兆信股份被慧聪网并购,但未终止挂牌,另有湘财证券
、易事达、激光装备也发布了并购公告,这些公司大部分都被上市公司并购,而瑞翼信息从挂牌到被并购只有4个月。

    证监会此前发布的证券经营机构参与全国股转系统通知表示,支持基金公司在有效保护投资者利益、防范相关风险的前提下,试点推出投资于全国股转系统挂牌股票的公募基金产品;昨日,全国股转公司总经理谢庚表示,允许公募基金投资新三板的政策将落地。

而政策红利更使得新三板备受关注,对于很多基金公司,证监会提出“支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市”这一政策最为引人注目。2014年5月9日,国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》,在“发展多层次股票市潮中提出要“壮大主板、中小企业板市场,创新交易机制,丰富交易品种;加快创业板市场改革,健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排;增加证券交易所市场内部层次;加快完善全国中小企业股份转让系统,建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制”。2014年5月19日,证监会召开会议,提出“进一步改革创业板,放宽财务准入标准;研究在创业板建立单独层次,支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市;开通全国中小企业股份转让系统证券交易及登记结算系统,丰富做市商、协议转让等交易方式,建立小额、便捷、灵活、多元的投融资机制”。深圳一家基金公司相关负责人透露,在相关政策引导下的投资标的选择,基金投资新三板有可能转板或者被上市公司并购的高新技术产业公司。

    此外,有个别基金公司正谋划直接挂牌新三板。北京某基金公司相关人士表示确有此事,但相关情况目前不便透露。上述《通知》表示,支持基金管理公司在全国股转系统挂牌。申请挂牌的证券期货经营机构无须向证监会申请出具监管意见书,只需在挂牌后5个工作日内报证监会和住所地证监局备案。

而在未来,公募在新三板领域的前景更为可期,有预计认为,随着政策的进一步开放,除子公司和专户外,规模高达数万亿之巨的公募基金产品也将进入新三板。但付柏瑞表示,公募基金产品要想进入新三板至少要有两个前提,一是竞价交易板块必须推出,二要降低普通投资者门槛,从500万元降低到50万元。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

而在业内人士看来,新三板要想真正成为“中国的纳斯达克”,需要在投资者适当性制度、转板制度、公司质量、内部分层、交易方式多样化等方面进一步探索,积极着手制度创新与变革。而对于基金业而言,掘金新三板也存在着诸多短板需要弥补。尽管目前已经有多家基金公司为了发行相关产品已经火线成立了相关的投研团队,但无论在人力配备还是经验积累方面都显露不足,有些公司甚至是仓促上马。

更多

对于公募基金而言,此前投资的主要为a股上市公司,由于具备了规范的管理机制和严格的信息披露机制,因而大大降低了公募基金投资的风险。但新三板的挂牌公司成熟度不够,企业规模孝发展较为前端、信息披露不完善,因而具有较大的风险。基金公司掘金新三板市场,有可能挖到黄金,但也有可能挖到“地雷”,因而亟须培育专门针对新三板的投研团队,甚至更贴近pe、vc的角度,而不是以往的公募身份,才能更好地在这一新兴市场中成功掘金。

相关文章

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注