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摘要:A股指数迭创新高,市场对于牛市的认同感进一步增强。在热烈的做多氛围中,基金经理也普遍认为,当下应当积极作为,以便分享市场上涨收益。在操作上,互联网+成为他们近期普遍看好的板块。
投身牛市 积极作为 近几个交易日市场指数一路上扬,基金继续保持长期…

金沙澳门官网网址 12014年主动偏股基金前十名

导读:随着上证指数接近5000点,与其讨论股票资产是否还值得入场,不如讨论何时离场……市场上主流的观点认为,本轮牛市的触发因素是经济改革+居民资产重新配置,因此本轮牛市会持续相当长的时间。是否有这么乐观呢?广发证券最新的策略研究报告提出了不同的看法。主要观点如下:

    A股指数迭创新高,市场对于牛市的认同感进一步增强。在热烈的做多氛围中,基金经理也普遍认为,当下应当积极作为,以便分享市场上涨收益。在操作上,“互联网+”成为他们近期普遍看好的板块。

  编者按:  

1、关于股市周期:越来越多的投资者开始相信中国经济会在下半年实现企稳甚至弱复苏,且一致认为经济企稳回升也是牛市快要结束的信号。

    投身牛市 积极作为

  2014年上半年行情主要在成长股,下半年则演变为大盘蓝筹股独领风骚,那么,2015年大股票和小股票究竟谁能胜出?中国基金报记者对2014年排名前十的主动偏股型基金经理进行了专访,这些最会赚钱的基金经理均对2015年股票市场表示乐观,但认为大盘的波动可能更加剧烈,成长股和蓝筹股可能均有机会,因此应均衡配置。

2、关于创业板的暴涨:经济复苏以后到底是大盘股先跌还是小盘股先跌?……以科技互联网、第三产业为代表的小盘股是当前时代背景下最大的成长投资主线,而以传统周期行业为代表的大盘股不是成长主线,却在享受政策红利下的估值提升,因此一旦未来经济复苏导致政策放松预期收敛,那么大盘股的“泡沫”反而可能先破,而小盘股届时可能还有“最后的疯狂”。

    近几个交易日市场指数一路上扬,基金继续保持长期看多的市场观点,操作上普遍积极,以把握牛市上升进程。

  工银瑞信[微博]:延续牛市
波动性将增大

另外要提醒投资者关注的一些信息:

    金元顺安基金投资副总监晏斌表示,过去的一年里,牛市已然起步,现在大致处于牛市中期――上升阶段。本阶段的市场以普涨的方式演绎。政策层面的热烈是驱动指数上升的主要原因,而经济层面的不振是最大的风险因素。预计此后市场将向差异化行情演进,分化的时机和方向还有待观察。市场虽创出新高,但减持显得稍早,依然将采取持有策略,分享市场上升期的收益。

  对于新一年股市,工银瑞信基金公司表示继续保持乐观。


能源价格处于历史低位:无论是国际原油价格,还是国内煤炭价格,都处于历史低位。

    华泰柏瑞基金具体分析表示,两会调降了2015年的GDP目标,但偏宽松政策基调未变,投资仍是托底经济的着力点,万众创新和产能出海是经济中长期破局的两条主线,改革是推动发展的制胜法宝。中国经济的三驾马车先后换挡,先是出口,后是投资。这两驾马车慢慢都在接近底部,相应的GDP增速有望在2015年―2016年触底。相对来说,2015年一季度比较困难,但之后,由于宽松政策的时滞,经济将会企稳。从海外经验来看,股市是先行指标,一般会提前2-3年反应经济,2014年的A股上涨即是股市走在经济之前的反应。

2016最赚钱9大费用COO辅导2016投资机会【金沙澳门官网网址】,熊市风头劲。  对于宏观经济,工银瑞信认为2015年中国经济进入新常态,全年经济增速预计7.2%左右。国际方面,美国经济继续好转,欧洲、日本经济也将在刺激政策推动下略有回升;国内方面,地产投资依然面临压力,但地产销量好转以及政策宽松将会改善地产投资环境,而去年四季度以来基建审批明显加码,这表明基建仍是托底经济增长的重要手段。

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    对于这轮牛市的演进深度,新华基金曹名长认为,这波牛市若要持续的话,实体经济至少要企稳反弹。牛市的形成一定不可能只有一个单独的驱动因素,它是需要后续接力的。他认为紧接着实体经济的企稳反弹,是这轮牛市持续下去的重点。企业盈利的改善与否,是决定市场估值回升空间与持续性的核心要素。虽然在时间上,转型期的企业盈利可能是一个滞后于牛市启动的指标,但从分行业的角度来看,行业盈利的改善程度决定了牛市的高度。

  “总体而言,虽然2015年中国经济增长数字继续下降,但一方面不用担心增长失速风险,另一方面国内经济环比改善的积极因素会不断增多。”工银瑞信认为。

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    寻找阶段性强势板块

  基于对宏观经济的判断,工银瑞信表示,在低通胀和经济增长动能仍然偏弱的宏观背景下,货币政策延续偏宽松是大概率事件,而随着对内降低融资成本和对外人民币国际化各项顶层制度和政策陆续出台,国内外各类金融资本和国内产业资本进入A股的动力依然充分,这意味着A股仍将延续牛市行情,不过考虑到当前市场杠杆资金边际贡献较大,2015年A股波动性将会增大。“投资配置上,短期金融地产、高端装备制造等蓝筹股依然具有投资价值;主题方面,国企改革、一带一路、国防军工等都有机会。”(李真)


根据美林时钟大类资产轮动规律,通常衰退末期和复苏初期表现最好的资产是股票,因为股票反映的是对经济的预期;而经济开始复苏后,在需求的拉动下能源品往往是表现最好的资产。

    在大的做多方向指引下,基金经理关注的重点问题是寻找阶段性最强的板块。华泰柏瑞基金表示,强调“阶段性”,无论是低估值蓝筹还是成长股都有阶段性最强的潜力。在一季度相对比较困难的经济运行态势下,蓝筹缺乏基本面数据的验证,目前的侧重点仍在成长股,看好移动互联网、环保、军工、养老医疗等方向。

  宝盈核心优势张小仁:寻找没涨过和没炒过的个股

报告全文:

    晏斌表示,为应对现在较为分散的热点,采用适度均衡的行业配置。在此基础上,由于“互联网+”是经济发展的新业态,影响力巨大,全年重点看好主题对应的TMT行业标的。

  宝盈核心优势基金经理张小仁对中国基金报记者表示,对2015年股市比较乐观,因为从目前来看,资金面宽松、居民权益资产配置提高、政策对股市呵护等三大趋势都未发生逆转。

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    而银华基金投资总监王华则认为,去年四季度经历了大盘股的估值修复行情后,今年一季度大盘蓝筹和中小盘的估值剪刀差又见扩张。如果市场对经济和金融的悲观预期得到一定程度修复,蓝筹股的估值修复空间依然存在。一季度,小盘股严重跑赢大盘股,二季度有可能大市值股票会出现相对收益,而能否存在绝对收益关键在市场利率下降的幅度。对于小盘股来说,注册制和退市制度将逐步削弱纯粹题材炒作的吸引力。在主题方面,主要看好移动互联网对传统产业的改造,这个主题会持续发酵。

  “开年是布局全年的时候,我们需要找到有灵魂的组合,挖掘收益率预期达到50%以上的品种。有这样的个股涨幅目标,再考虑到失败的概率、组合的仓位等因素,反映到基金净值可能也就20%~30%的收益率。而对于预期收益率较低或者不敢重配的潜在高收益品种,可能不是研究的重点。”张小仁说。

广发证券-陈杰

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  张小仁认为,从基金净值表现来看,目前机构投资者对大盘股和小盘股的配置逐渐趋于均衡,从小股票腾挪到大股票的高峰期很可能已经过去,一方面,具有一定基本面配合、估值不高、短期没有迅猛上涨的传统蓝筹股相对较少;另一方面,基金大概率不会大举抛售此前重仓的核心成长股。

近期数据上的主要变化有:1、30个城市地产销售年初以来累计同比上升12.6%,相比上周的11.6%继续上升,地产市场仍在复苏趋势中;2、国内工业品价格继续“旺季不旺”,本周水泥、大部分化工品价格仍在下跌,只有煤炭价格保持平稳;3、A股融资融券余额、新增A股开户数、证券交易结算资金继续环比上升;
4、5月股票+混合型基金净申购份额达3261亿份,相比4月的2691亿份继续增长。就市场短期趋势来看,本周A股市场出现剧烈震荡,我们已在本周四大跌当天及时向大家反馈了机构投资者的短期看法(详见报告《从暴跌中的“众生相”看后市》,2015-5-28)。而就市场中期趋势来看,我们发现机构投资者存在很有意思的一个一致观点和一个争议点——

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  “2015年,大盘股、小盘股都有结构性机会,而像2013年及2014年上半年,以及2014年底那样的小盘股或大盘股单边上涨的行情不大可能出现。从投资上来讲,应该继续坚持自下而上选股,同时兼顾均衡。”张小仁说。

一致观点:越来越多的投资者开始相信中国经济会在下半年实现企稳甚至弱复苏,且一致认为经济企稳回升也是牛市快要结束的信号。在去年的时候,还有很多投资者认为等到中国经济复苏后,A股会迎来牛市第二波,但是今年在经济持续下滑的过程中A股市场已实现了剧烈的上涨,这使得大家越来越对经济和股市的反向关系达成一致——即经济向下的时候股市反而强,而一旦经济真的复苏时则要当心牛市也快结束了。

  落实到选股上,张小仁表示,主要有两条主线:第一,过去一两年没有上涨甚至出现大幅下跌的个股;第二,尚未被机构或游资炒作过的个股。张小仁补充道,从板块上来看,大票上非银、电力、汽车等值得关注,而有爆发力的新兴行业主要在互联网、先进制造。(刘梦
杜志鑫)

争议点:经济复苏以后到底是大盘股先跌还是小盘股先跌?部分投资者认为一旦经济复苏信号确认,那么前期表现疯狂的小盘股就会“见大顶”,但前期相对表现较差的大盘股反而会迎来“最后的疯狂”,其逻辑在于传统行业届时的业绩将见底回升,这对股价会有推升作用;还一部分投资者认为经济复苏以后可能大小盘股票就都没机会了,或者是大盘股先跌,然后小盘股最后再冲一下就也结束了;最后还有少部分投资者认为经济复苏以后,所有大盘股和部分“伪成长”小盘股都会“见大顶”,但少数“真成长”小盘股会因为业绩的不断兑现而“穿越牛熊”,持续上行。

  海富通国策导向顾晓飞:布局八大主线

对于以上这个一致观点,我们非常同意;而对于这个争议点,我们也谈谈自己的看法:

  2015年究竟是大股票还是小股票的天下?海富通国策导向基金经理顾晓飞认为:“成长类股票和蓝筹类股票或将达成平衡点。”

1、从历史回顾来看,大小盘风格在牛市中并没有稳定的关系。在本轮牛市之前,A股共经历了三轮牛市,分别是96-01年牛市、05-07年牛市、09年牛市,但是大小盘的风格在这三轮牛市中并不稳定——96-01年牛市中,小盘股持续战胜大盘股,风格至始至终都未转换;05-07年牛市中,在07年“530”之前风格偏向小盘股,而在“530”之后风格又极端偏向了大盘股;09年牛市的风格特征与05-07年牛市相似:在09年3月以前风格偏向小盘股,但是在09年3月以后风格转向大盘股。

  顾晓飞分析,在无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例较低、海外资金流入加大的背景下,市场资金面改善趋势有望延续;同时,伴随上市公司盈利增速小幅上行,A股市场整体估值水平有望继续抬升。“总体来说,2015年政策总体上趋于宽松,市场走势也是向上的,我们对行情持相对乐观态度。”

2、大盘股和小盘股、价值股和成长股,这两者并不是相同的概念——成长股是股市投资永恒的主题,而成长股的行业属性变化则决定了大小盘风格的特征。目前很多投资者认为大盘股就是价值股,小盘股就是成长股,但其实这两者并不是相同的概念——我们认为,在不同的大时代背景下,什么行业体现出了持续的高成长性,那这个行业就能诞生成长股,而随着时代背景的切换,成长股的行业属性也一定会发生变迁。比如A股成立以来,成长股的行业属性就先后经历了六轮变迁:98年以前A股的成长股大部分是家电股,98-05年A股的成长股大部分是地产股,05-09年A股的成长股是以煤炭、有色为代表的周期股、09-11年A股的成长股是以医药、食品饮料为代表的消费股、12-13年A股的成长股是以安防为代表的科技制造业、14年至今A股的成长股是软件、传媒等为代表的互联网相关行业。可以看出,这些成长股往往就是当时那个时代下表现最好的股票,因此可以说“成长股是股市投资永恒的主题”,但这些成长股却不一定都是小盘股,比如98年以前的家电股和05-09年的周期股就都是大盘股,而98-05年的地产股以及12-13年的安防股就经历了从小盘股到中大盘股的转变,09-11年的消费股是中盘股,14年至今的互联网相关行业目前还是小盘股,正在向中大盘股迈进。

  顾晓飞认为,大盘股虽然有估值修复需求,但是全球经济低迷,大盘股集中的上中游行业基本面并不乐观,在市场情绪高涨和短期估值修复的推动下,大盘股价格快速上冲,但要面对基本面疲弱的现实,所以大盘股可能呈现脉冲性波动的特征。

3、本轮牛市中,小盘股涨幅是大盘股的三倍,但其实从两个板块上涨的贡献因素拆分来看,估值对大盘股上涨的贡献度是85%,估值对小盘股上涨的贡献度是69%——可以说大、小盘股都有“泡沫”,但其实大盘股的“泡沫”比小盘股还要大。代表小盘股的创业板指数从2013年开始上涨,至今涨幅397%,而代表大盘股的上证综指从2014年开始上涨,至今涨幅120%,可见市场风格是明显偏向小盘股的,这也使很多人得出了“创业板泡沫比主板大”的结论。但是我们认为衡量“泡沫”大小的方法并不是看股价谁涨得多谁涨得少,而是看这种股价的上涨中,有多少是盈利贡献的,有多少是估值贡献的——2014年以来,主板的两年业绩累计增长了16%,而股价上涨了120%,因此估值对主板股价上涨的贡献度高达85%;而2013年以来创业板的三年业绩累计增长了79%,股价上涨了397%,因此估值对创业板股价上涨的贡献度是69%。可以看出,在主板和创业板的上涨中,估值的贡献都明显大于盈利的贡献,可以说这两个板块都有“泡沫”,但是主板涨幅中有85%都是估值贡献的,创业板涨幅中只有69%是估值贡献的,因此可以说虽然创业板涨幅远大于主板,但其实主板的“泡沫”比创业板还大。

  而从小盘股看,经过连续两年的结构性牛市后,2015年将出现较大分化,无论是公司内生性增长还是外延式增长,如果不能兑现之前的预期,则股价和估值必不能维持在高位,而真正成长性突出、行业空间大、管理优秀的小盘成长股,仍然会受到市场的青睐。

4、做完以上分析之后,我们的结论也就比较清晰了——以科技互联网、第三产业为代表的小盘股是当前时代背景下最大的成长投资主线,而以传统周期行业为代表的大盘股不是成长主线,却在享受政策红利下的估值提升,因此一旦未来经济复苏导致政策放松预期收敛,那么大盘股的“泡沫”反而可能先破,而小盘股届时还可能还有“最后的疯狂”。我们认为一旦宏观经济在今年下半年见底或者复苏,那么代表传统行业的大盘股盈利也必将企稳回升,但在“存量经济”下,大盘股盈利回升的幅度应该不会太大(也就从负增长变成个位数的正增长)。而经济复苏以后,投资者对政策而进一步放松的预期必然会收敛,这反而又会对大盘股的估值形成压制,并且由于大盘股过去两年上涨几乎都是估值贡献的,因此届时估值向下的幅度可能会远远大于盈利向上的幅度,进而使得大盘股的“泡沫”首先被刺破。而对以科技互联网、第三产业为代表的小盘股来说,首先他们的盈利也会跟随经济复苏而上升,其次小盘股对政策变化的敏感度比大盘股低,估值受到的冲击可能没那么大,最后原先坚守在大盘股中的资金也可能进一步分流到小盘股去,因此届时小盘股还可能会上演“最后的疯狂”(毕竟是“泡沫”,“疯狂”也总有谢幕的时候)。当然,至少目前来看,经济还没有复苏、通胀和房价还没有明显上行、政策也还在进一步放松,因此我们倾向于短期对大盘股和小盘股均看好,而当下半年大盘股估值修复结束后,小盘股可能出现“最后的疯狂”。在大盘股中我们尤其建议关注那些估值还未充分修复的行业(银行、煤炭、有色、化工);在小盘股中我们尤其建议关注那些需求和供给同时扩张、最符合产业转型方向的行业(医疗服务、互联网传媒、软件、电子、环保)。

  顾晓飞告诉中国基金报记者,2015年重点关注和配置以下八大主线:第一,创新技术或模式带动传统产业转型,尤其是结合互联网技术的主题,如高端装备、机器人、铁路信息化等;第二,大金融、金改概念,如券商、互联网金融等;第三,农业信息化,农业金融等;第四,区域化发展战略,如一带一路、京津冀协同发展、长江经济带等主题;第五,国家走出去战略相关板块,如那些中国产量占全球产量比重较低、国内技术占优,或国内过剩但在海外净利润率将有提高的产业;第六,环保领域,如水处理、大气治理、固废处理等;第七,民生相关,包括多元化消费、高层次消费领域,尤其是职业教育等新型消费产业;第八,国企改革相关,央企改革预期已有表现,未来可重点关注2015年具体改革方案的陆续落地和执行。

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  顾晓飞认为,市场新增资金将不断挖掘新的主题热点,以上8条主线中,流动性好、估值合理的上市公司将在明年有所表现,并轮流引领市场方向。(王鑫)

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  信达澳银精华配置杜蜀鹏:蓝筹股机会更突出

  从2012年4月接手信达澳银精华配置基金以来,杜蜀鹏坚持了对绩优蓝筹股的重点投资,并终于在去年迎来业绩爆发。

  展望2015年,杜蜀鹏认为宏观经济进入新常态,经济底部企稳的概率较大,硬着陆的概率很小,关注二季度以后经济的复苏情况。杜蜀鹏认为,流动性层面,2015年的降息和降准次数将更多,实体经济利率会逐步下降;政策层面,从政府的态度来看,未来一段时间不会出台不友好的政策;估值层面,估值修复仍在进行,大盘蓝筹股的估值处于横向和纵向的中位数以下,中盘蓝筹股处于横向和纵向的底部区域。

  对于2015年股市投资机会,杜蜀鹏认为,和2013年成长股一枝独秀和2014年蓝筹股大幅飙升不同,今年的投资机会比较全面,价值和成长的界限不会太明显,大小盘股票的差距也不会太大,大的机会还是在基本面景气、估值有弹性的行业或板块,“目前的判断是在经济没有起色之前,券商、保险和地产仍然会阶段性有好的表现;在经济起来之后,要看盈利增长加速、有创新的行业或板块,需要跟踪。”

  杜蜀鹏对2015市场偏乐观,判断蓝筹股机会更突出,成长股也有一定机会,金融地产还有空间,一些二线蓝筹,如汽车、化工、家电、医药、消费品、电子等,也会有较好的回报,其一季度持股结构仍然以金融地产为主,辅以二线蓝筹,如汽车、家电、化工等,持股风格不会有大调整,仍然坚持强调增长和估值的匹配程度,希望达到增长适度、估值合理的效果。

  对于主题投资机会,杜蜀鹏最看好一带一路和国企改革,他认为这将会是贯穿全年的主题,会反复被市场关注,难点在于标的选择,可以选一些基本面扎实、竞争力强而估值可以接受,同时又是这两个主题覆盖的标的,能起到锦上添花的作用。

  不过,杜蜀鹏认为几大风险因素不容忽视,一是美元加息提前导致国内资本外流加剧,如果央行[微博]应对不当,将使国内流动性被动收缩;二是房地产复苏一旦终止,经济硬着陆风险将加大;三是市场情绪过于亢奋,指数上涨过快,缺乏必要的消化和整理,行情高度会受到制约。(朱景锋)

  华泰柏瑞量化指数田汉卿:量化投资更看好2015年

  股票主板市场在2014年最后两个月大幅上涨,如今,站在2015年的开年,面对市场占绝对优势的看多观点,华泰柏瑞量化指数增强基金经理田汉卿表示,再多一个看多观点似乎多余,“但整体而言,我们目前对2015年的A股市场还是偏乐观的。”

  田汉卿认为,市场在经历一轮估值修复之后,主要逻辑没有发生根本变化:从大类资产配置角度看,国内房地产市场价格见顶已经基本达成共识,信托投资需求下降,黄金等大宗商品震荡下行趋势确立;而在国内宏观经济增速走弱的情况下,2015年真实利率走势很可能下行,银行理财产品的预期收益率也会随之下降。而A股市场显现赚钱效应,可能会起到资金池的作用。

  其次,央行的货币政策可能更加灵活,很可能对经济注入一定的流动性,因此2015
年可能仍会有较多资金流入股市,这对于基本面量化选股模型会十分有利,但经过2014年最后两个月的急涨之后,由于经济整体走弱,股票市场有可能在调整中上行。

  田汉卿说,2014年不算是量化投资最好的年份,只能说是中等偏上,更看好2015年,“如果2015年沪港通的资金流入能形成规模,也会有利于基本面选股的量化投资。”(王鑫)

  华泰柏瑞积极成长方伦煜:基建等板块有望重现机会

  2014年末,券商板块持续上涨,在华泰柏瑞积极成长基金经理方伦煜看来,券商股短期涨得过快过猛,有透支的可能。而近日,证监会[微博]批准上海证券交易所[微博]开展股票期权交易试点,方伦煜表示:“如果证券市场的创新能一直推进下去,对券商股肯定是利好。”

  他认为,期权的推出一方面能够增加券商相应的期权交易佣金收入,另一方面获得期权做市商资格的券商也会增加收入。

  对于2015年的投资机会,方伦煜看好一带一路、军工、国企改革和受益于原油价格下跌的板块等。

  方伦煜分析,2008年推出的4万亿元经济刺激计划使得与基建相关的行业产能不断扩张,现在面临产能过剩的问题。“而实际上我们在有些领域的技术水平有优势,而国外又有需求,在基础建设启动的激励下,工程机械、钢铁、水泥、建材、交通运输(如高铁)等板块的投资机会可望重现。”

  除了一带一路,方伦煜认为,军工板块依然有较大投资机会。方伦煜告诉中国基金报记者,新一届政府上台以来,国防开支不断增加,这让军工股有了基本面的支撑,“军工集团的体制改革临近、资产证券化的逐步推进、资产整合等仍将成为军工板块的重要驱动因素。”

  方伦煜还表示,受益于原油价格的下跌,航空、航运、化工等板块存在较大投资空间,从主题机会来讲,方伦煜也很看好国企改革。(王鑫)

  交银阿尔法龙向东:不宜重配单一行业

  交银阿尔法基金经理龙向东认为,宏观数据尚未显示经济是否已底部企稳,但房地产市场成交数据向好,CPI、PPI目前水平给货币政策留下了较大操作空间;受出口变化影响,外汇占款正在发生结构性变化,人民币汇率市场表现走弱与央行的主动引导方向略有差异,但保持双向波动的概率要大于大幅升值或贬值的可能。

  基于此,龙向东认为,目前央行以观察经济、市场为主,逆周期操作、大幅度主动干预的意愿和力度减弱,市场流动性整体略微宽松;财政政策在严控地方债务风险的同时需要提供对冲措施,PPT支持的公共基础设施建设是一个一石二鸟的可能方案。

  至于2015年投资机会,龙向东称,“在注册制、沪港通背景下,今年年初的季节效应未必如往年一样侧重小盘效应;很有可能是在国企改革带动下的大盘蓝筹风格;因为实体经济企稳尚需观察,传统意义上基于经济运行逻辑的周期股行业轮动变数较多,具体表现为补涨、节奏加快。”

  “2015年,或均衡配置,或小步快走式参与,不适合在单一行业上配置过重、行业风险暴露过大;此外,PPT相关投资标的亦应该高度关注。长期而言,代表中国经济未来的成长股有很大空间,但目前市场风格并不青睐此类风格,且经济转型效应、商业模式、盈利及其持续性都还需要观察。”龙向东表示。(饶玉哲)

  宝盈策略增长彭敢:加仓大蓝筹

  “我们原来一直是自下而上投创业板、成长股为主,目前我们会逐步加仓大的蓝筹板块和金融板块。”宝盈策略增长基金经理彭敢在2014年底在电话中对中国基金报记者说。彭敢在2014年第三季度对金融股和高分红率蓝筹股进行了准确布局。

  谈到2015年市场,他认为主线仍然是转型和创新,估值相对便宜的电力、部分基建、银行等板块会有估值回归的过程,但短期可能会有回调。

  彭敢认为,2015年的行情主线是“两个分化”——大盘股、小盘股均会产生分化,普涨的格局不太可能出现。

  “2014年10月份以前,大盘股基本是不用看的。而2015年,大盘股一定要看,而且要认真看,大盘股会有很多机会。”彭敢说,“成长股会剧烈分化,那些只有主题没有实质性业绩、纯粹讲故事的公司股价可能会有较大的下跌。”

  具体到细分板块,彭敢补充道,他会做“核心+卫星”的组合,卫星部分会做大的调整,加入一些估值比较低、基本面没太大负面因素的品种,比如电力、农业、银行等,核心部分主要在互联网领域,如互联网金融、互联网医疗等,以及具有核心竞争力、创新精神的蓝筹股。(刘梦)

  博时主题行业蔡滨:看好技术创新驱动行业

  博时主题行业基金经理蔡滨认为,2015年GDP增速放缓,但国家政策方向、经济发展趋势的可预见性增强,此外,居民资产配置流入股市、A股国际化、资本市场制度完善等都将利好A股市场。

  具体到投资上,蔡滨看好战略新兴产业的投资机会。他认为,经济发展的主基调仍是“改革+产业升级”,创新将成为推动中国经济再次起飞的核心动力,从行业来看,看好高端装备制造业、国防军工、智能化装备、新能源、节能环保、新材料、现代物流等,“这些行业不同于传统劳动力密集驱动的产业,更多由技术创新驱动,具有更高的附加值以及成长空间。2014年以来他们在A股市场已有很好的表现,后续应关注企业的长期成长空间、投资回报率、经营质量以及合理的估值水平。”

  蔡滨认为,2015年股市的投资风险主要有两方面:第一,新股发行加速以及并购重组数量维持高位,导致资金压力较大;第二,入市资金的多元化,尤其是杠杆资金入市,可能导致市场波动加大。(刘梦)

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