首批资金八个月报发表,公私募基金

摘要:基金半年报今起公布。近期股市急跌,昨日上证综指更是跌破年线,基金经理在半年报中如何分析当前市场和未来投资策略值得关注。总体来看,基金认为股市仍处于挤泡沫阶段,但不少个股已经进入价值投资区间。
浦银安盛价值成长基金在半年报中表示,前期成长股过…

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  谢丹敏

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  基金半年报今起公布。近期股市急跌,昨日上证综指更是跌破年线,基金经理在半年报中如何分析当前市场和未来投资策略值得关注。总体来看,基金认为股市仍处于挤泡沫阶段,但不少个股已经进入价值投资区间。

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  A股市场冲击4000点未果,短短3个交易日走出一波300多点下跌行情。

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  浦银安盛价值成长基金在半年报中表示,前期成长股过快上涨,使得估值出现了较大的泡沫,但是,随着股价的大幅回落,已经有相当一批公司回到估值较为合理的地方,市场的投资机会也随之显现,市场在经过普涨以及大幅调整以后,有望重新回到结构性行情中,选股将变得至关重要。

  一家私募基金的总经理认为:“在这样的环境下,第一要务是‘留得青山在’。”

  市场调整之时,机构的策略趋向谨慎。在证金公司转手部分股票的时候,一些公募基金则趁着反弹悄然减仓,短短一个月减仓股票市值规模高达千亿元。

  郭璐庆

  展望2015年下半年,南方优选基金认为,宏观经济大概率将企稳,政府可能更多地转向宽松的财政政策。市场方面,指数将在更小的区间内震荡,同时个股大幅度分化,有业绩持续增长支撑的股票将率先企稳回升,而估值泡沫化的股票将继续“挤泡沫”。转型牛、改革牛并未结束,在注册制即将推行的背景下,优质的公司将真正脱颖而出。该基金表示,将继续以转型和改革为主线,关注那些有业绩增长潜力、有望成为或保持行业龙头地位的企业。行业上,继续偏重于传媒、电子、大消费和医疗等高成长的行业。

  夏心愉 郭璐庆 张婧熠 王娟娟

  “减仓是市场化的表现。”华南一家中型基金公司权益类副总监对《第一财经日报》称,基金公司是维稳的机构主力之一,股票估值优势明显的时候就该坚定加仓,行情不明朗之时也要适当减仓。

  [目前基金经理对市场的观点偏中性,比较容易形成一致的判断是,A股市场处于资金面再平衡、“上行有顶、下行有底、个股分化”的格局]

  上投成长先锋基金认为,进入三季度有几点考量:一是在经历这次市场大幅波动后,市场或许仍会处于缓慢降杠杆阶段,需要规避杠杆比例较高的品种;二是预计市场会进入存量资金博弈阶段,风险偏好下降。该基金表示,将关注基本面、盈利、估值相匹配的白马成长股,集中在医药、电子等行业。主题上,该基金较为关注军工和国企改革.

  想到会跌,没想到会跌成这样。2015年8月24日,注定将成为全球机构从业者铭记于心的“黑色星期一”。

  公募一个月减仓千亿

  A股8年来最大的单日跌幅出现了。

  南方成份精选基金认为,上证指数自5000点以后出现的下行修正,已经是市场对于过度偏离的自我矫正,目前有可能仍然处于这一自我矫正的进程中,保持仓位的灵活性和基本面的安全选股边际显得更为重要。

  “上周我适当地降低了仓位,到上周五收盘时接近3500点,也就是大家所说的‘政策底’。说实话,当时的判断是在下周一加仓搏反弹,没想到一开盘就是这样。”昨日,北京一家银行背景的权益类基金经理与《第一财经日报》记者交流时感慨道。沪指低开跌破3400点后,他心里没底了,加仓也不是,减仓也不是。

首批资金八个月报发表,公私募基金。  尽管证金公司主导的5只2000亿公募基金相继入市,引发市场跟风的羊群效应,股市随之反弹并重新上攻4000点。但在一些公募基金经理看来,市场趋势并未真正回暖,趁着反弹势头,他们纷纷选择减仓。

  7月27日收盘,沪指重挫8.48%,创下8年来最大单日跌幅,两市近1800只股跌停。这是7月9日触底反弹来,沪指进行的一次较深幅度的调整。

  泰信优势增长基金认为,经过这次剧烈调整,市场风险偏好普遍下降,市场杠杆化水平已经大幅降低,市场会重归行业基本面,更加重视细分成长行业的景气度和企业业绩增长,再次进入精选个股的阶段,重新演绎结构性行情。该基金认为,成长股的估值水平已经大幅回落,而新兴行业的景气度仍维持在高位,优质个股已经具备长期配置价值。

  当天9时47分,沪指击破3200点,也击破了林翔(化名)等QFII买方分析师的信心,“太意外了,这种行情变化在历史上也没有过。”

  Wind资讯统计显示,截至8月19日,807只基金的股票投资仓位为76.87%,较一天、一周、一个月前均有所下降,减仓幅度分别为0.09个百分点、0.17个百分点、1.58个百分点。在一个月前的7月7日,基金股票投资仓位高达78.45%。

  实际上,7月9日来的股市止跌开启反弹行情,一些偏股型基金收复了前期下跌期间的“失地”,甚至创下净值的新高。27日的这次深度回调,也让一些仓位较高的基金吃到了苦头,以股票型基金为例,修复行情以来排名前十的基金在27日遭遇7%及以上的大跌。

  公募顺势多翻空持续减仓 底部在哪里?

  正在出差的某上市券商策略分析师陈明(化名)在接到本报记者电话后胸有成竹地说:“周一下跌在预期之内。”但对于记者“是否预计到跌幅会超过8%”的追问,他陷入了思考,“是啊,怎么会跌这么多?”

  1.58个百分点的减仓规模对应多少“弹药”?中国基金业数据显示,截至2015年7月底,中国境内98家基金公司,合计管理的公募基金资产规模为6.88万亿元。若以这一数字作粗略推断,那意味着过去一个月,公募基金减持股票规模达到了1000亿元。

  《第一财经日报》记者从多家基金公司了解到,目前基金经理对市场的观点偏中性,比较容易形成一致的判断是,A股市场处于资金面再平衡、“上行有顶、下行有底、个股分化”的格局。

  7月以来,A股市场呈现箱体震荡,但自8月18日以来,市场节奏出现了明显变化,当日上证综指在上摸4006点后随即变盘,出现了6.15%的跌幅。然而,这仅仅是A股市场再度下跌的开始,直至8月24日上证综指跌至3209点。

  管理一家私募基金的张伟(化名)认为:“在这样的环境下,第一要务是‘留得青山在’。”也有基金公司的公众号用上了索罗斯的名言:“活下来,一切好谈”。

  从公司层面来看,财通基金[微博]近期减仓幅度较大。据Wind资讯估算,相对5个交易日前,财通基金减仓幅度达到13.01个百分点,其股票仓位从原来的78.25%高仓位降至65.24%;减仓力度紧随其后的是中融、富安达、华富、前海开源等几家基金公司,减仓幅度均在5个百分点以上。也有公募其间选择逆市加仓,其中加仓力度较大的是浦银安盛基金[微博],相较5个交易日前的61.62%低仓位,19日浦银安盛仓位达到了73.18%,但其仍低于行业平均标准。另外,西部利得、信达澳银基金相对5个交易日前的加仓幅度也在5个百分点以上。

  新老基金分化明显

  从4000点跌至3200点,800点、20%的调整仅仅发生于5个交易日。在此之前,机构的策略早已趋向谨慎。在证金公司转手部分股票的时候,一些公募基金则趁着反弹悄然减仓,包括主动的股票型和混合型基金在内的基础在过去一个月持续减仓。

  现在是“猴市”

  在公募基金界减持股票并非是偏股型基金的专长,一些债券型基金甚至是纯债基金也加入了减持队伍。据本报了解,日前多只纯债型基金清空了股票头寸。

  6月15日以来的这轮暴跌,绝大多数股票型产品的净值大幅缩水,一些明星产品同样惨不忍睹。7月9日至23日期间,股市止跌开启反弹行情,这段时间内上证指数上涨了17.59%,最高时达到4132.61点。

  上海一位公募基金经理对《第一财经日报》表示:“4000点无疑释放了一个很好的参照信号,如果能站上4000点,反弹还能持续一会,但事实告诉我们,4000点攻而不破是杀跌信号。”

  股市急跌,张伟管理的私募基金倒没跌去多少净值,可是,却跌去了他和董事长之间曾有的默契。

  “牛市的时候,我们通过债券质押回购加杠杆,大量买入可转债,接着转股持有,有些品种甚至持满了6个月的最长期限。所以,当时我们的债券基金收益增长迅速,过去一年的涨幅都超过了普通的股票型基金。”上海一家大中型公募基金的一位纯债基金经理在接受《第一财经日报》采访时称,“股票行业不好的时候,我们策略就变了,赶紧清仓,主做固定收益产品,可转债也不碰了。”

  统计显示,其间638只股票型基金中394只涨幅跑赢大盘,比例达到61.8%,其中91只产品的收益超过30%,华安逆向、大摩品质、鹏华国防、大摩卓越成长以及申万菱信[微博]中证军工分级这五只产品的涨幅超过40%。

  4000点成杀跌信号?

  张伟是一家投资二级市场的私募基金管理公司的总经理。7月底,他就主导将6个亿的投资资金逐渐从A股撤出,如今,只剩不到1亿还在市场中。这个过程也伴随着降杠杆。然而,正是这样的策略,让张伟的私募错过了8月中的那波反弹。

  《第一财经日报》查询多份季报发现,华安双债添利、海富通纯债基金等几只纯债基金情况皆是如此。公开资料显示,一季度,华安双债持股比例达到了基金资产的3.57%,但到了二季度末股票仓位全部清空;海富通纯债更是在一季度末股票仓位达到8.57%的高位,但到了二季度末全部清空。

  同时,《第一财经日报》发现,6月15日至23日期间,25只股票型产品和170只混合型产品的区间涨幅为正,也就说是暴跌行情下的大幅亏损在9日至23日期间得到了修复,甚至有一些产品获得净增长,更有甚者创出了年内净值的新高。

  沪指上攻4000点未果似乎成了市场借此杀跌的重要理由,至少公募基金的表现是如此,他们似乎早已预知风险,并在7月末的4000点就选择了减仓,并持续减仓至今。

  每次被问“现在算牛市还是熊市”,张伟的回答总是“猴市”。正是在这宽幅波动的市场面前,张伟和他的董事长意见逐日分歧——张伟坚持,在这样的环境下,空仓才是最好的进攻。

  减仓策略:由被动变主动

  在偏股型基金中,宝盈睿丰创新、东吴阿尔法灵活、国投瑞银美丽、农银区间收益等涨幅为正,宝盈睿丰创新区间涨幅达到8.01%,东吴阿尔法灵活为7.78%,国投瑞银美丽则是4.86%。此外,宝盈睿丰创新、富国高新技术、国投瑞银美丽、农银区间收益、浦银战略新兴等基金产品便在7月23日创下净值的历史新高。

  统计显示,7月27日,包括主动型股票型基金和混合型基金在内的807只基金股票投资仓位达到了阶段高点78.99%。然而也在同一日,市场出现重挫,单日大跌8.48%,随后公募基金开始不断减仓。截止8月21日的一个月时间里,上述807只基金持续减仓,整体仓位下降2.58个百分点至76.41%。

  而张伟的董事长却不希望他大幅减仓,一来是出于资金的成本和曾经向投资人许诺过的收益,毕竟募资的时候还是大牛市,投资人对收益的预期都不低,现在大幅减仓,似乎就意味着不作为,二来,“老板要我搏差价,猴市里跌停多涨停也多,老板要我们去研究那些后市会涨停的股票”。张伟说。

  即便减仓,但从长期来看,公募基金现有的仓位仍处于历史均值之上,这意味着它们仍有一定的减仓空间。

  创下历史新高的还有很多新发基金。譬如鹏华弘锐、广发聚泰混合A、上投摩根科技、建信鑫裕等很多新发产品“赶上了好时候”,由于建仓期间股市处于上升通道,因此净值也有明显的水涨船高的表现。

  “减仓是市场化的表现。”华南一家中型基金公司权益类副总监对《第一财经日报》称,基金公司是维稳的机构主力之一,股票估值优势明显的时候就该坚定加仓,行情不明朗之时也要适当减仓。

  昨日,张伟依旧没有大动作,他的老板仍然不满意。张伟觉得是自己的英明策略让公司的投资躲过了一劫,可张伟的董事长却觉得,公司会再次失去和8月中一样的好机会。

  然而,股票仓位并非全面代表基金公司的自主投资策略。7月27日,公募基金的股票仓位达到本轮牛市以来峰值。据Wind资讯估算,当日的股票仓位高达78.99%。

  7月24日,沪指下跌1.29%,一些产品净值随之回落,不过也有基金取得较高收益,比如东吴阿尔法灵活便在24日创下净值的新高。27日,沪指重挫8.48%,创下8年来最大单日跌幅,创业板跌幅同样高达7.4%,两市近1800只股跌停。

  在公募基金界减持股票并非是偏股型基金的专长,一些债券型基金甚至是纯债基金也加入了减持队伍。《第一财经日报》记者了解到,日前多只纯债型基金清空了股票头寸。

  张伟向《第一财经日报》记者倒了他心里的“苦水”。

  之所以会出现如此情况,并非是基金经理对股市的看好,一个更重要因素是基金的赎回效应。基金业协会数据显示,整个7月份,公募基金股票型、混合型基金的赎回规模将近20%,在剔除证金公司相关的5只基金2000亿元的规模后,整个7月份公募基金偏股型基金的赎回比例超过了20%。

  《第一财经日报》记者注意到,本月9日来的反弹行情中获得30%以上收益的很多产品在27日都遭到了重创,9日至23日收益排名前十的基金中,有8只在27日跌幅超过7%,其余两只跌幅也超过了6.8%。

  “牛市的时候,我们通过债券质押回购加杠杆,大量买入可转债,接着转股持有,有些品种甚至持满了6个月的最长期限。所以当时我们的债券基金收益增长迅速,过去一年的涨幅都超过了普通的股票型基金。”上海一家大中型公募基金的一位纯债基金经理在接受《第一财经日报》采访时称,“股票行业不好的时候,我们策略就变了,赶紧清仓,主做固定收益产品,可转债也不碰了。”

  “不当家不知柴米贵,不操盘不知买卖难。他以为卖几万手股票和卖几十手一样吗,想卖就能卖的吗?”张伟说,在这种浮躁又脆弱的市场,两三千万元的资金买卖就能把一个股票拉起或打下七八个点。张伟承认,他的董事长对市场是敏锐的,但所有的判断都必须有交易日提前量,“否则就算对当天、隔天后市都判断准了,但跑不掉啊。”

  股市连日暴跌的恐慌期过后,基金经理开始自主调节仓位,而最近3周公募基金减仓势头惊人。7月27日公募的仓位峰值较8月19日的76.87%水平,整整高出2.12个百分点。以7月末公募基金6.88万亿元的规模估算,三周内公募基金减持股票规模为1458.56亿元。

  “因为有仓位的限制,股票型基金的仓位都比较重,与指数的同步性较强,混合型基金便灵活很多,也容易在系统性踩踏中抽身。”深圳一位基金公司人士说。

  《第一财经日报》查询多份季报发现,华安双债添利、海富通纯债基金等几只纯债基金情况皆是如此。公开资料显示,一季度华安双债持股比例达到了基金资产的3.57%,但到了二季度末股票仓位全部清空;海富通纯债更是在一季度末股票仓位达到8.57%的高位,但到了二季度末全部清空。

  对于董事长期待的“抢反弹、抢涨停”,张伟说他已经很难做策略了。“国家队东砸一棒子、西砸一棒子,我们完全没法跟。”张伟感叹道,眼看着市场浮筹越来越少,活跃度和成交量都不如预期,他的信心也因此动摇了。

  上海一家老牌公募基金权益部门高管对《第一财经日报》称:“当前持谨慎观点,我们的股票仓位并非像外界传的证监会[微博]要求必须加仓加得很高,公募基金是一个相对市场化的行业,基金的股票仓位由基金经理决定。同一公司下面不同基金经理的意见会有分歧。”

  尽管遭遇了27日的罕见大跌,一些混合型基金的产品跌幅很小甚至接近于零,比如国投瑞银美丽当日跌幅约为0.02%,嘉实绝对收益混合跌幅约为0.03%,农银区间收益跌幅多一些,为1.06%,但也远远跑赢指数。

  然而持谨慎情绪的并非只有权益类,固定收益类基金经理的策略同样谨慎。北京一家大型公募基金债券基金经理对《第一财经日报》称,管理的一只灵活混合型基金今后的一段时间配置将向央票、金融债等低风险品种倾斜,产业债在目前的估值有所偏高,未来价格增长不可持续。

  8月23日晚间,国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》的消息明确后,《第一财经日报》记者就已采访过张伟,他当时的表态就是“不看好”,他个人更期待的是“降准”。

  然而持谨慎情绪的并非只有权益类,固定收益类基金经理的策略同样谨慎。北京一家大型公募基金债券基金经理对《第一财经日报》称,管理的一只灵活混合型基金今后的一段时间配置将向央票、金融债等低风险品种倾斜,产业债在目前的估值有所偏高,未来价格增长不可持续。

  仓位下降

  随着机构投资人对股债情绪的谨慎态度升温,货币型基金热悄然兴起。据本报了解,近期多只货币型基金份额获得了爆发式增长,千亿级别的货币基金逐渐涌现。

  新产品发行遭遇股灾

  随着机构投资人对股债情绪的谨慎态度升温,货币型基金热悄然兴起。据本报了解,近期多只货币型基金份额获得了爆发式增长,千亿级别的货币基金逐渐涌现。

  虽然7月9日后股市行情好转,但基金经理的信心实际上并未有明显转向。

  底部在哪里?

  王宇(化名)是上海一家信托类基金公司营销策划部的员工,其所在公司有一只新产品在8月24日上市发行。

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  好买基金研究中心的一份报告显示,上周,其测算的偏股型基金仓位下降1.07%,当前仓位62.71%,其中股票型基金下降0.86%,标准混合型基金下降1.33%,当前仓位分别为71.55%和51.26%。

  基金仓位的变动跟基金的观点莫衷一是。当前一些基金公司的观点趋向谨慎。

  令王宇郁闷的是,两周来辛苦筹划的新产品的发行,遭遇到了单日超过8%的跌幅,新产品的申购毫无疑问被蒙上一层阴影。

  “股票型基金和标准混合型名义调仓与主动调仓方向相同,主动调仓幅度大于名义调仓。”好买基金公募研究员雷昕表示,目前公募基金仓位总体处于历史较低的水平。

  景顺长城基金认为,当前市场对于价值和趋势投资者缺乏吸引力,不具备资金大量流入的基础,A股存量甚至是减量博弈的格局难以改变。未来还是震荡市,W型多次筑底,要有变化需要关注时间窗口期——9月中旬美联储加息与否以及10月的五中全会,“十三五”规划大概率会成为未来市场上升的主线。目前操作以结构为主,根据业绩加仓大跌中被错杀的优质成长股,以应对未来的个股分化,而对于一些高风险资产,保持谨慎,这些资产反弹迅猛,下跌更为迅猛。

  “我们判断去杠杆后,类似此前的暴跌不可能再发生。”王宇告诉《第一财经日报》记者,他们内部判断在上周沪指和创业板指分别下跌11.5%和12.4%、逼近前期大跌以来的单周最大跌幅后,新产品发行日很可能出现反弹。

  上周末,广发策略发布的调研报告显示,无论是机构还是散户都出现了明显的右侧交易倾向,观点摇摆不定,私募不愿加仓,哪怕只能吃到最后一波,公募仓位有小幅调整,对反弹又舍不得放弃。

  九泰基金称,短期内大盘还将震荡筑底。从两融数据、新增入市资金等数据来看,股市资金面难以改善,受谨慎情绪和恐慌情绪的影响,资金面边际收紧的危险正在上升。总体而言,短期内市场不确定性正在增加,预计短期内市场下行压力依旧较大,市场将在震荡调整中继续寻底。

  昨日午间收盘后,一家上市券商的有色分析师还在朋友圈晒出了该新发基金的宣传海报并写上了“加油”二字。

  7月27日收盘后,《第一财经日报》记者选择了有代表性的大型、中小型三家公募向其旗下的基金经理了解当下的想法和持仓情况,调查结果同广发策略的大同小异,总体来看,基金经理短期表现出的更多是谨慎与中性的态度。

  东吴基金称,当前市场仍处于极度敏感和脆弱的状态,市场的恐慌情绪也在增加。随着阅兵和国企改革预期的提前兑现,短期市场缺乏新的催化因素,而即将出台的国企改革方案大概率不及预期,市场缺乏主线的问题暂时难以得到答案。同时,由于创业板等股票静态估值依然在70倍左右,未来业绩又将在大概率上低于预期,市场正由之前的去杠杆阶段步入挤泡沫阶段。大盘寻底阶段市场仍处于左侧区域,暂时亦未看到市场企稳的信号,建议控制仓位谨慎操作。

  谁料,等来的却是全球市场的“黑色星期一”。

  “我现在仓位不到五成,对市场态度较为中性,但今天的下跌也确实超出了我的想象。”华南一家管理超过百亿规模的基金经理7月27日对《第一财经日报》记者说。

  暴跌曝光基金仓位:下降明显 年内收益即将抹平

  时间回拨到上周五之前,林翔当时还认为3500点或许是A股的底。“6月份从5000点开始下跌,4300点开始救市,逐渐稳住,当时我们觉得救市后市场应该会稳定,点位也会在3500~4000点盘整。”林翔对本报记者如是称。

  北京一家排名后二分之一的公募基金经理认为,市场处于修复之中,以震荡为主的行情在一段时间内会是常态,现在更多关注在农业、医药、计算机等成长板块,建议仓位在六成左右。

  昨日个股几乎全线跌停,偏股基金净值涨跌幅度准确反映了当前基金仓位的高低。从昨日偏股基金表现看,虽然仍有部分基金仓位高企,但整体来说主动偏股基金目前仓位出现了显著下降,主动股票基金仓位甚至已经降至八成的仓位下限。基金年内收益也大幅缩水,如果股市进一步下跌,上半年创出的数千亿盈利将被完全抹平。

  实际上,上周的下半段,就有卖方分析师开始向林翔吹风,点位看到3500点以下,其中看到3200点的也自有人在。不过,林翔认为,之前的大跌让部分卖方分析师有些“吓破了胆”,整体谨慎了。

  融通基金的观点是,近期基本面对投资者的预期和情绪造成了一定的负面冲击,其认为目前的市场依旧处于震荡格局之中,但不必过度悲观。

  统计显示,昨日主动偏股基金单位净值表现呈现极大分化,超过1000只主动基金中,跌幅超过8%的有152只,意味着目前只有少数偏股基金仓位超过了八成,其中,有30只基金昨日跌幅超过9%,估计仓位在九成以上;信达澳银精华配置、华泰柏瑞行业领先和华商领先企业仓位最重,应该接近满仓水平;长城基金、宝盈基金、国海富兰克林基金、景顺长城和嘉实基金等也有多只基金仓位在九成左右。

  “两融最疯狂的时间段过去后,可以说市场对股市的关注就在降温,但没想到的是,今天A股直接冰点了。”林翔昨日表示。

  “短期再次大幅下跌的概率较小,不必过分恐慌。”前海开源基金也表示,美联储加息预期被市场所消化,对市场的影响有限。

  除了高仓基金之外,目前约有200只主动基金仓位在70%到80%之间,仓位在60%到70%之间的基金数量同样约有200只,仓位不足五成的基金也占据了较大比例,可以看出,相比6月底和7月底整体较高的仓位而言,基金在8月份以来主动减仓操作明显。

  市场关注度降温的另一个表现是,上周五市场跳水后,卖方分析师周末也没有加班开电话会议。“之前这种会是有的,但都以为这个周末没什么大利空,况且还有养老金入市和降准预期。”林翔回忆道。

  “一方面,资金格局与管理层的正面态度仍然对A股的市场底部形成一定的支撑;另一方面,投资者的信心恢复以及对基本面负面冲击的消化尚待时日。”融通基金判断,未来一段时间市场都将处于总体均衡、个股分化之中。

  经过昨日暴跌,主动偏股基金年内收益大幅缩水。据天相投顾统计,截至8月24日,所有主动偏股基金今年以来平均收益率降至15%左右,虽然取得正收益的基金仍占了大多数,但目前收益和最高点相比已经大幅度缩水,高位入市的投资者惨遭被套,更有甚者,一批基金今年以来亏损幅度不断扩大,像信达澳银精华配置、长城中小盘、海富通优势、泰达转型机遇和海富通国策导向等基金今年以来亏损已超20%。

  市场大幅下挫时,陈明正忙于拜访客户。在出发前的上周日晚间,他还针对养老金入市赶写了一条点评,观点概括总结成一句话,即“长期利好资本市场稳定,短期不会有太大的刺激效应”。

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  近期股市大幅杀跌也令基金上半年赚取的数千亿盈利大幅回吐。统计显示,6月底偏股基金规模为4.34万亿元,而7月份基金单位净值平均下跌15%,8月份以来基金再亏10%左右。这样,预计今年以来基金盈利仅剩两三千亿元,如果股市进一步下跌,则存在被完全抹平的可能。

  但他怎么都没想到,沪指昨日会出现超过8%的跌幅。“是啊,怎么会跌这么多?其实当天盘后我还在思考一个问题,这种跌势是否会触发流动性危机?按照之前我们的想法,当前的杠杆率应该不太会触发流动性危机了。确实,这种暴跌是有点超预期了。”

  私募大佬:现在是“猴市” 活下来一切好谈

  “后市如有反弹我会择机卖出”

  一家私募基金的总经理认为:“在这样的环境下,第一要务是”留得青山在“。”

  24日收盘后,《第一财经日报》记者从几家基金公司处了解到,较为一致的判断是短期内市场的不确定性依然存在,不论是基本面还是资金均不容乐观,市场仍有进一步寻底的可能。

  想到会跌,没想到会跌成这样。2015年8月24日,注定将成为全球机构从业者铭记于心的“黑色星期一”。

  “说实话,现在大家都比较迷茫。博反弹已经很困难,后市如有反弹我会择机卖出。”深圳一位资深基金经理指出,未来一段时期全球金融市场的联动性会增强,A股受到外围市场的影响也会显著加大。

  “上周我适当地降低了仓位,到上周五收盘时接近3500点,也就是大家所说的”政策底“。说实话,当时的判断是在下周一加仓搏反弹,没想到一开盘就是这样。”昨日,北京一家银行背景的权益类基金经理与《第一财经日报》记者交流时感慨道。沪指低开跌破3400点后,他心里没底了,加仓也不是,减仓也不是。

金沙澳门官网网址 ,  上述权益类基金经理则指出,他也担心大跌之下的“负反馈”带来新的流动性危局:如果净值进一步下跌,客户会大面积赎回,从而导致更大范围、程度的抛压。

  当天9时47分,沪指击破3200点,也击破了林翔(化名)等QFII买方分析师的信心,“太意外了,这种行情变化在历史上也没有过。”

  公募的不乐观与谨慎亦在日常的公开信息中有所体现。一家新晋基金公司在晚间的公众号的文章标题引用了索罗斯一句在投资者范围内被熟知的名言:“活下来,一切好谈”。

  正在出差的某上市券商策略分析师陈明(化名)在接到本报记者电话后胸有成竹地说:“周一下跌在预期之内。”但对于记者“是否预计到跌幅会超过8%的追问,他陷入了思考,“是啊,怎么会跌这么多?”

  “我们认为投资者也需要关注一些积极因素的累积,比如近期央行[微博]在公开市场上的大量净投放、养老金投资条例的推出以及未来可能的降准等。此外,从证监会[微博]21号文可以看出,如果股市的大跌引起系统性风险,管理层仍然可能采取多种手段维稳托底。”融通基金表示。

  管理一家私募基金的张伟(化名)认为:“在这样的环境下,第一要务是”留得青山在“。”也有基金公司的公众号用上了索罗斯的名言:“活下来,一切好谈”。

  陈明则用“继续等待”回答了对今日大盘走势的预测。实际上,最近几周陈明的策略报道都较少明确谈及对大盘走势的预测,转为挖掘部分题材机会。这一转变背后,陈明的打算非常明晰。

  现在是“猴市”

  “我觉得做策略分析师此时喊空没有必要,趋势的确没有明确的拐点,但某种情绪不需要过度放大。从业务角度来看,现在跟风不看好也体现不出研究水平,但当前又远没到抄底的时候。现在不如去做一些好的题材挖掘。”陈明说,在震荡市中找到自己独家挖掘的新题材,是他们这种较为年轻团队当前的出路之一,但实现的前提是,不要再持续出现周一这种暴跌。

  股市急跌,张伟管理的私募基金倒没跌去多少净值,可是,却跌去了他和董事长之间曾有的默契。

  另几位资历较为深厚的券商策略分析师显得平静很多。在上周日针对养老金入市的采访中,就有分析师明确表示,对当前市场的影响可能并没有外界想得那么大。而在周一A股大幅下挫后则又强调,市场会在自我调节中完成筑底。谨慎却又平和,是他们当前保持的一种状态。

  张伟是一家投资二级市场的私募基金管理公司的总经理。7月底,他就主导将6个亿的投资资金逐渐从A股撤出,如今,只剩不到1亿还在市场中。这个过程也伴随着降杠杆。然而,正是这样的策略,让张伟的私募错过了8月中的那波反弹。

 

  每次被问“现在算牛市还是熊市”,张伟的回答总是“猴市”。正是在这宽幅波动的市场面前,张伟和他的董事长意见逐日分歧——张伟坚持,在这样的环境下,空仓才是最好的进攻。

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  而张伟的董事长却不希望他大幅减仓,一来是出于资金的成本和曾经向投资人许诺过的收益,毕竟募资的时候还是大牛市,投资人对收益的预期都不低,现在大幅减仓,似乎就意味着不作为,二来,“老板要我搏差价,猴市里跌停多涨停也多,老板要我们去研究那些后市会涨停的股票”。张伟说。

  昨日,张伟依旧没有大动作,他的老板仍然不满意。张伟觉得是自己的英明策略让公司的投资躲过了一劫,可张伟的董事长却觉得,公司会再次失去和8月中一样的好机会。

  张伟向《第一财经日报》记者倒了他心里的“苦水”。

  “不当家不知柴米贵,不操盘不知买卖难。他以为卖几万手股票和卖几十手一样吗,想卖就能卖的吗?”张伟说,在这种浮躁又脆弱的市场,两三千万元的资金买卖就能把一个股票拉起或打下七八个点。张伟承认,他的董事长对市场是敏锐的,但所有的判断都必须有交易日提前量,“否则就算对当天、隔天后市都判断准了,但跑不掉啊。”

  对于董事长期待的“抢反弹、抢涨停”,张伟说他已经很难做策略了。“国家队东砸一棒子、西砸一棒子,我们完全没法跟。”张伟感叹道,眼看着市场浮筹越来越少,活跃度和成交量都不如预期,他的信心也因此动摇了。

  8月23日晚间,国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》的消息明确后,《第一财经日报》记者就已采访过张伟,他当时的表态就是“不看好”,他个人更期待的是“降准”。

  新产品发行遭遇股灾

  王宇
(化名)是上海一家信托类基金公司营销策划部的员工,其所在公司有一只新产品在8月24日上市发行。

  令王宇郁闷的是,两周来辛苦筹划的新产品的发行,遭遇到了单日超过8%的跌幅,新产品的申购毫无疑问被蒙上一层阴影。

  “我们判断去杠杆后,类似此前的暴跌不可能再发生。”王宇告诉《第一财经日报》记者,他们内部判断在上周沪指和创业板指分别下跌11.5%和12.4%、逼近前期大跌以来的单周最大跌幅后,新产品发行日很可能出现反弹。

  昨日午间收盘后,一家上市券商的有色分析师还在朋友圈晒出了该新发基金的宣传海报并写上了“加油”二字。

  谁料,等来的却是全球市场的“黑色星期一”。

  时间回拨到上周五之前,林翔当时还认为3500点或许是A股的底。“6月份从5000点开始下跌,4300点开始救市,逐渐稳住,当时我们觉得救市后市场应该会稳定,点位也会在3500~4000点盘整。”林翔对本报记者如是称。

  实际上,上周的下半段,就有卖方分析师开始向林翔吹风,点位看到3500点以下,其中看到3200点的也自有人在。不过,林翔认为,之前的大跌让部分卖方分析师有些“吓破了胆”,整体谨慎了。

  “两融最疯狂的时间段过去后,可以说市场对股市的关注就在降温,但没想到的是,今天A股直接冰点了。”林翔昨日表示。

  市场关注度降温的另一个表现是,上周五市场跳水后,卖方分析师周末也没有加班开电话会议。“之前这种会是有的,但都以为这个周末没什么大利空,况且还有养老金入市和降准预期。”林翔回忆道。

  市场大幅下挫时,陈明正忙于拜访客户。在出发前的上周日晚间,他还针对养老金入市赶写了一条点评,观点概括总结成一句话,即“长期利好资本市场稳定,短期不会有太大的刺激效应”。

  但他怎么都没想到,沪指昨日会出现超过8%的跌幅。“是啊,怎么会跌这么多?其实当天盘后我还在思考一个问题,这种跌势是否会触发流动性危机?按照之前我们的想法,当前的杠杆率应该不太会触发流动性危机了。确实,这种暴跌是有点超预期了。”

  “后市如有反弹我会择机卖出”

  24日收盘后,《第一财经日报》记者从几家基金公司处了解到,较为一致的判断是短期内市场的不确定性依然存在,不论是基本面还是资金均不容乐观,市场仍有进一步寻底的可能。

  “说实话,现在大家都比较迷茫。博反弹已经很困难,后市如有反弹我会择机卖出。”深圳一位资深基金经理指出,未来一段时期全球金融市场的联动性会增强,A股受到外围市场的影响也会显著加大。

  上述权益类基金经理则指出,他也担心大跌之下的“负反馈”带来新的流动性危局:如果净值进一步下跌,客户会大面积赎回,从而导致更大范围、程度的抛压。

  公募的不乐观与谨慎亦在日常的公开信息中有所体现。一家新晋基金公司在晚间的公众号的文章标题引用了索罗斯一句在投资者范围内被熟知的名言:“活下来,一切好谈”。

  “我们认为投资者也需要关注一些积极因素的累积,比如近期央行在公开市场上的大量净投放、养老金投资条例的推出以及未来可能的降准等。此外,从证监会21号文可以看出,如果股市的大跌引起系统性风险,管理层仍然可能采取多种手段维稳托底。”融通基金表示。

  陈明则用“继续等待”回答了对今日大盘走势的预测。实际上,最近几周陈明的策略报道都较少明确谈及对大盘走势的预测,转为挖掘部分题材机会。这一转变背后,陈明的打算非常明晰。

  “我觉得做策略分析师此时喊空没有必要,趋势的确没有明确的拐点,但某种情绪不需要过度放大。从业务角度来看,现在跟风不看好也体现不出研究水平,但当前又远没到抄底的时候。现在不如去做一些好的题材挖掘。”陈明说,在震荡市中找到自己独家挖掘的新题材,是他们这种较为年轻团队当前的出路之一,但实现的前提是,不要再持续出现周一这种暴跌。

  另几位资历较为深厚的券商策略分析师显得平静很多。在上周日针对养老金入市的采访中,就有分析师明确表示,对当前市场的影响可能并没有外界想得那么大。而在周一A股大幅下挫后则又强调,市场会在自我调节中完成筑底。谨慎却又平和,是他们当前保持的一种状态。

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