前三季度投资性房土地资金财产超710亿,黄河人寿急迫澄清增资万达金沙注册送26体验金

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  珠江人寿紧急澄清增资万达传闻 上半年盈利依赖投资收益

  本报记者 叶麦穗 广州报道

  珠江人寿近期对2017年受让的万达系公司进行大幅增资,包括大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司、崇州万达广场置业有限公司、益阳万达广场投资有限公司、平顶山万达广场投资有限公司。此前,上述5家公司注册资本均为1000万元。增资后,大同万达、南昌西湖万达、崇州万达、益阳万达、平顶山万达注册资本分别上升至1.97亿、3.49亿、1.79亿、2.37亿、2.43亿。

  昨日(8月9日),
珠江人寿在中保协网站上披露最新的非保险子公司情况,去年列入的5家万达广场项目子公司注册资本金大幅提高,难道珠江人寿又有新的计划?

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  导读

责任编辑:赵子牛

  券商中国记者第一时间联系到珠江人寿,对方表示,这次“增资”是将原以股东借款形式给予项目开发的支持资金转成了注册资本金,并未新增投资。

  以往依靠万能险做大规模体量的路径难以为继,不少中小寿险不同程度的出现保费收入下降,如珠江人寿,通过投资收益保障盈利亦是一种生存之道

  今年三季报中,6家上市险企(包括险企借壳的天茂集团和西水股份)的投资性房地产金额合计达到710.9亿元。其中,前三季度投资性房土地资金财产超710亿,黄河人寿急迫澄清增资万达金沙注册送26体验金。中国平安的投资性房地产高达472.35亿元,占比66.4%。

  珠江人寿还透露,去年公司受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场,是以“股权投资”的形式受让5家项目公司100%股权,并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持。目前5家万达广场项目均已开业。

  《投资者报》记者 闫军

  从去年四季度开始,险资在二级市场激进的做法被监管层套上了“紧箍咒”,今年以来险资投资股票的脚步明显放缓,不过在资产配置方面却并未松懈,不动产投资成为险资的新风口。

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  寿险公司投资方向触动着市场的神经,近日,一则“珠江人寿对2017年受让万达系公司增资”的消息不胫而走。

  近期珠江人寿一口气拿下四家万达物业,引起市场关注。珠江人寿在接受21世纪经济报道记者采访时表示,在过往的资产配置中,不动产的投资收益较为稳定,未来还会继续对优质的项目进行投资。

  珠江人寿回应如下:

  8月8日,珠江人寿在中国保险行业协会网站披露了非保险子公司基本情况表,包括大同万达房地产开发有限公司、南昌西湖万达广场投资有限公司、崇州万达广场置业有限公司、益阳万达广场投资有限公司、平顶山万达广场投资有限公司在内的5家公司注册资本均大幅提高。

  珠江人寿布局万达四子

  一、万达广场项目公司注册资本变更的背景

  对于增资传闻,珠江人寿紧急澄清:“为了优化项目公司的股债结构,降低项目公司的整体负债率,将之前对上述5家万达广场项目公司的部分股东借款转为注册资本,并完成了工商变更登记手续,并非对项目公司进行新增投资。”

  珠江人寿近期发布的三季度偿付能力报告显示,该公司非保险子公司中除了7月买入的大同万达房地产、南昌西湖万达广场及崇州万达广场置业以外,益阳万达广场也已成为珠江人寿的子公司。

  2017年,我司以“股权收购”的方式受让南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场共5家项目公司100%股权,并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持,截至目前,5家万达广场项目均已开业。

  作为广州地区规模最大的本地寿险公司,珠江人寿成立已有六年时间,成立后三年即实现盈利,并保持连续三年盈利,其恰逢其时的赶上了万能险红利带来发展机遇,在短期、高息万能险被叫停后,和多数中小寿险公司一样,珠江人寿也面临偿付能力、现金流压力等转型挑战。

  21世纪经济报道记者注意到,益阳万达的投资人已由大连万达变更为珠江人寿,法定代表人及高管均出现变更,其中法定代表人为汪利。大同万达房地产、南昌西湖万达广场和崇州万达广场的情况也类似。

  此前,5家项目公司注册资本均为1000万元,本次为了优化项目公司的股债结构,降低项目公司的整体负债率,我司将之前对上述5家万达广场项目公司的部分股东借款转为注册资本,并完成了工商变更登记手续,并非对项目公司进行新增投资。

  投资万达符合预期

  对于连续接手万达系资产的原因,珠江人寿相关人士接受21世纪经济报道记者采访时表示,收购万达广场是出于投资机会考虑。“在遵循保险资金稳健运作的原则下,我公司的投资需求同时契合万达集团的轻资产转型战略需要,双方接触后协商达成受让协议,并按照万达广场的建设进度逐步进行了股权交割和移交。近期,我公司已在官网上对此进行了披露。四家公司注册资本均为1000万元,并由我公司100%持股。”

  二、万达广场项目公司注册资本变更概况

  公开资料显示,2017年,万达商业甩卖部分轻资产项目。珠江人寿以“股权收购”的方式分别于同年7月、11月受让了南昌西湖万达广场、益阳万达广场、大同万达广场、成都崇州万达广场、平顶山万达广场共5家项目公司100%股权,并以股东借款的形式提供项目后续开发建设资金支持。

  在被问及未来是否还有进一步接手万达相关资产的计划时,珠江人寿回应称:“为进一步优化资产配置,我公司会继续寻找此类优质投资项目。我公司如有此投资计划,会按照保监会信息披露有关要求,将及时履行信息披露义务。”

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  珠江人寿方面向《投资者报》记者表示,在此之前,上述5家公司注册资本均为1000万元。最新披露显示,大同万达、南昌西湖万达、崇州万达、益阳万达、平顶山万达注册资本分别上升至1.97亿元、3.49亿元、1.79亿元、2.37亿元、2.43亿元。

  万达集团此前指出,上述所涉项目属于万达直投项目,在签约之时,就确定了物业的产权属于珠江人寿所有,建成后就把产权移交珠江人寿。

  可以计算,变更后,五个万达项目注册资本增加11.55亿元。

  珠江人寿方面称,此次“股东借款转为注册资本”的方式,一位不愿具名的法律人士表示,根据《公司债权转股权登记管理办法》的规定,债权人对公司享有的债权可以转为股权,从本质上讲,就是债权人对公司享有的债权,公司不用再偿还,将债权转为公司注册资本,在法律上是可行的。

  珠江人寿三季度偿付能力报告显示,截至2017年三季度末,珠江人寿2017年总资产规模已达655.5亿元,同比增长41%;前三季度,珠江人寿实现净利润2.15亿元。偿付能力方面,珠江人寿三季度末综合偿付能力充足率为138.32%,核心偿付能力充足率为81.94%,均高于偿付能力达标线。

  曾助万达“轻资产”转型

  此外,《投资者报》记者通过天眼查了解到,目前上述5家项目公司均显示为最新的注册资本金,由珠江人寿100%控股。

  珠江人寿表示,综合偿付能力充足率改善的主要原因是公司投资了一批优质项目,经评估机构用公允价值计量方式对这些项目再评估后,公司账面实际资本增加,综合偿付能力水平相应得到提升。而三季度核心偿付能力充足率较二季度末有所下降,主要是最低资本增加原因造成。

  2017年万达进行的战略调整引人注目。当年7月份,万达和融创、富力签署了文旅项目、酒店资产转让协议,减债440亿元,回收现金670亿元。同期传出的,还有珠江人寿接盘多地万达广场的消息。众所周知,万达广场是万达旗下的重要资产。

  对于为何会收购万达?成效如何等问题,珠江人寿方面向《投资者报》记者表示,在遵循保险资金稳健运作的原则下,其公司的投资需求同时契合万达集团的轻资产转型战略需要,双方接触后协商达成一致,完成了5家万达系资产项目的股权变更。经过一年的运作,截至目前,5家万达广场项目均已开业,上述万达系资产项目运作良好,收益稳定,符合投收预期。

  险资投资不动产热情不减

  对于转型出售的原因,今年1月份,王健林2017年工作总结会上表示,万达要从单一重资产企业转为轻资产为主、轻重并存发展的企业。不再像以前一样全部持有物业。

  偏好实业投资

  险资对于不动产的投资,一直非常热衷,2016年以来不断有加码的动作。

  万达出售旗下地产项目,与地产渊源颇深的珠江人寿接手了5个万达广场项目。

  和一般寿险喜欢二级市场“呼风唤雨”不同,珠江人寿向来以实业投资为主,这与其房地产等股东背景密不可分。公司官网资料显示,珠江人寿的股权结构为:珠江投资控股集团占比30.15%、珠光集团占比20%、衡阳河床房地产占比18.96%、广东韩建投资占比10.3%、广东新南方占比10.3%、广东金融控股集团占比8.51%以及广东粤财信托占比1.79%。

  根据同花顺数据统计,今年三季报中,6家上市险企(包括险企借壳的天茂集团和西水股份)的投资性房地产金额合计达到710.9亿元。其中,中国平安的投资性房地产高达472.35亿元,占比66.4%,成为险资的第一大“地主”,且为连续第三个季度增加,其截至一季度末投资额为428.22亿元,截至上半年为470.07亿元。

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  珠江人寿方面向《投资者报》记者表示,遵循安全性、流动性和收益性匹配的原则,公司资金主要投向健康养老产业、教育、高速公路、铁路、港口等领域,既为实体企业的发展提供资金支持,也满足了公司的盈利需要。上述负责人表示,以实业投资为主,采用各种有效的增信方式等投资形式,确保资金安全的前提下获取较高的投资收益,因此,今年上半年珠江人寿投资收益高于行业平均水平。

  紧随其后的是天茂集团(国华人寿借壳)最新的投资性房地产达到84.68亿,排名第三的中国太保(三季度末投资性房地产为84.17亿)难分上下。上市险资企业中,西水股份(天安财险借壳)的投资性房地产资金量最少,仅为2100万,不过其一、二季度的投资额为零。

  珠江人寿的股东和旗下非保险子公司,均有地产烙印。珠江人寿前5大股东中,有三家背后的实际控制人是朱氏兄弟,后者在建筑、投资和不动产领域起家。珠江人寿子公司中,既有主营业务为写字楼出租售、物业中介、置业公司,也有房地产开发公司。 

  记者注意到,8月8日,珠江人寿非保险子公司披露情况中,除了万达的5个项目,还包括北京金泰嘉业房地产开发有限公司、上海圆泉房地产开发有限公司、广州航粤实业有限公司以及上海贤立置业有限公司等多个实业项目的注册资本金。

  类似投资动作,一直在险企中上演。9月4日下午,中国太平保险集团旗下太平人寿、太平财险、太平养老竞买联合体参加杭州市土地出让挂牌现场会,并以起拍底价8.73亿元、7.72亿元分别摘得两块商务用地。

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  不过,对于未来是否还会增加与万达等房地产方面的合作,珠江人寿方面则相对谨慎地表示,暂未有进一步的相关投资计划。

  3月21日,泰康保险集团以15亿元的拍卖底价取得位于武汉江岸区二七沿江商务核心区北片的地块。泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣9月份曾表示,另类投资在全球资产管理中的重要性不断上升,而不动产和私募股权投资是其中最大的两个板块。目前国内保险业另类资产配置比例持续提升,泰康的另类投资管理规模已超过2900亿元。

  珠江人寿成立于2012年,虽然在寿险公司里仍是新生代,但是公司已经有3个会计年度实现了盈利。

  谋求转型

  “一是商业地产的租金回报一直都较为稳定,较为符合险资长期、稳定的投资理念;其次保险行业发展较快,不少险企也需要扩大办公场所,相较于每年数百万或数千万元的租赁成本,自购办公楼无疑成为新设险企的选择。从目前来看,险企对于投资性房产的投资方兴未艾。”煜融投资总经吴国平对21世纪经济报道记者表示。

  2017年年报显示,公司2017年净利润达到2.87亿,是开业五年以来的第三年盈利。投资收益对于盈利的贡献不可磨灭,去年投资收益45.15亿元,同比上升35.42%。

金沙注册送26体验金,  监管层对保险公司偿付能力的披露成为密切关注公司经营的窗口。根据最新披露的报告显示,珠江人寿今年二季度末较一季度已经“扭亏为盈”。今年二季度赚得净利润2.86亿元。值得注意的是,根据银保监会披露数据显示,今年1-5个月贵司原保费收入为37.8亿元,同比下降55%。

  不过既有险企因为投资性房地产尝到了“甜头”,也有的为此收到了监管函。

  据珠江人寿披露,近三年公司投资收益率分别为,2015年9.77%、2016年9.30%、2017年8.72%,同期保险行业资金投资收益率则分别为7.56%、5.66%、5.77%。

  珠江人寿方面表示,保险业务收入相较上年同期下降的原因,一是公司响应监管要求进行业务结构调整,新产品需要客户逐步接受;二是公司进行正常的销售节奏调整。根据公司既定的战略,公司大力推动业务结构转型,提高了传统产品的占比。

  弘康人寿今年9月份收到监管函,主要因其子公司将持有的安科科技大厦由固定资产调整为投资性房地产,并以公允价值进行计量,违反了有关规定。

  能获得高于全行业的投资收益,也意味着珠江人寿承担了更多的市场风险。比如,公司曾经在“乐视网”这只股票上计提5759万减值损失。

  保费下降明显,净利润却不降反升,对此,珠江人寿方面坦言,由于公司部分投资项目兑现收益,利润进一步得到释放,故公司当季净利润达到2.86亿元,相较于一季度末的-1.66亿元有大幅提升,并实现了“扭亏为盈”,至今已实现净利润1.2亿元。公司后续需要做的是平衡投入与产出、发展与利润。

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  今年4月份,珠江人寿披露2017年报:公司持有股票“乐视网”自2017年4月17日停牌,于2018年1月24日复牌,于2018年2月8日本公司将持有的“乐视网”股票全部出售。

  不过,从风险偿付能力来看,珠江人寿的指标并不乐观。根据保监会要求,偿二代考核体系下,综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别保持100%和50%以上便满足监管要求。2017年四季度末综合偿付能力充足率还有133.32%,核心偿付能力充足率为82.83%。

  根据公司相关会计政策,该资产属于单项金额重大的金融资产,公司单独进行减值测试,并将账面价值和预计未来现金流量现值之间的差额5759.61万元确认为减值损失。

  但到了今年一季度末,其综合偿付能力充足率陡然下降至101.94%,虽然二季度略有回升至103.42%,但依然迫近监管红线。

  市场化操作,也抓住了一些机会。奇虎360借壳江南嘉捷,对珠江人寿的定向发行股份数量为2773万股,发行后珠江人寿的持股比例为0.41%,锁定期为24个月。此次定增价格为7.98元,目前三六零股价为24.21元附近,也就是说,在上市认购增发股上,珠江人寿目前的账面收益达三倍。

  对此,珠江人寿方面向《投资者报》记者表示,公司正计划通过发债、引进战略投资者等方式,争取将偿付能力充足率提高到一个更好的水平。■

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责任编辑:谢海平

  注:珠江人寿2018年二季度偿付能力报告

  珠江人寿在 2017
年第4季度风险综合评级(分类监管)评价中,被监管机构评定为C类;在 2018
年第1季度风险综合评级(分类监管) 评价中,被监管机构评定为B类。 

责任编辑:杜琰 SF007

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