至于保本基金的点拨意见,选拔买断式担保的可符合规律申请

摘要:监管层对于基金公司保本产品的监管正在全面趋严。就在保本基金被暂缓受理申报后,近日市场又有消息传出,已有基金公司被监管层要求,暂停所有保本专户的申请及成立。
继保本基金后保本专户暂停成立
一系列冲击的源头或来自5月18日基金业协会下发的《证券期货…

至于保本基金的点拨意见,选拔买断式担保的可符合规律申请。上海5月13日 –
对应近日有媒体报导称保本基金或被暂停注册,中国证监会官方微博周五回应称,对于采用买断式担保方式的保本基金产品,基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础上,可正常申请注册。

上海5月13日 –
对应近日有媒体报导称保本基金或被暂停注册,中国证监会官方微博周五回应称,对于采用买断式担保方式的保本基金产品,基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础上,可正常申请注册。

近日,证监会就修订《关于保本基金的指导意见》公开征求意见。

金沙澳门官网网址,  监管层对于基金公司保本产品的监管正在全面趋严。就在保本基金被暂缓受理申报后,近日市场又有消息传出,已有基金公司被监管层要求,暂停所有保本专户的申请及成立。

证监会微博指出,申请注册连带责任担保方式保本基金产品的,基金公司须提前做好压力测试,妥善安排最终风险承担机制,切实履行受托人义务,保护好基金持有人合法权益。

证监会微博指出,申请注册连带责任担保方式保本基金产品的,基金公司须提前做好压力测试,妥善安排最终风险承担机制,切实履行受托人义务,保护好基金持有人合法权益。

保本基金是指通过一定的保本投资策略进行运作,同时引入保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本周期到期时,可以获得投资本金保证的公开募集证券投资基金。为规范保本基金发展,2010年中国证监会发布实施《关于保本基金的指导意见》(证监会公告〔2010〕30号,简称《指导意见》),明确了保本基金的投资策略、担保机构资质和担保方式等问题。目前,正在运作的保本基金共有151只,资产净值约3300亿元。总体来看,保本基金运作较为平稳,未出现到期不能保本的情况,在丰富基金产品类型、满足投资者多元化需求方面发挥了积极作用。但在保本基金发展的同时,监管部门注意到目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式,且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障安排,将由基金公司承担最终的可能风险损失,这与基金公司的资本金制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视。

  继保本基金后保本专户暂停成立

目前保本基金有两种保本保障机制,连带责任担保和买断式担保。目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式,且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障机制,将由基金公司承担最终的可能风险损失。

目前保本基金有两种保本保障机制,连带责任担保和买断式担保。目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式,且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障机制,将由基金公司承担最终的可能风险损失。

为加强监管,防范有关风险,保护持有人合法权益,证监会对《指导意见》进行了修订,进一步完善保本基金的有关制度安排:一是适度控制保本基金规模,降低行业风险。明确基金管理人管理的保本基金,合同约定的保本金额乘以相应风险系数后的总金额,不得超过基金管理人最近一年经审计的净资产的5倍。同时规定证券公司担任基金管理人的,应按照合同约定的保本金额乘以相应风险系数后的总金额的20%计算特定风险资本准备。二是完善保本基金管理人的相关审慎监管要求,对基金管理人和基金经理的投资管理经验进行了规定。三是完善相关风险控制指标,从严要求稳健资产的投资范围、剩余期限以及风险资产的放大倍数,进一步降低保本基金投资运作风险。四是新增风险监控的规定,要求基金管理人每日监控保本基金的净值变动情况,定期开展压力测试,及时化解风险。五是完善担保相关监管要求,适度降低担保机构对外担保资产总规模,同时要求基金管理人审慎选择担保机构,并在定期报告中对担保机构情况进行披露。六是要求基金管理人及其子公司特定客户资产管理业务不得募集保本产品。此外,为做好新旧规则衔接,《指导意见》明确对保本基金依照“新老划断”原则进行过渡安排,相关存续保本基金在保本周期到期前不得增持不符合规定的资产、不得增加稳健资产投资组合剩余期限、不得增加风险资产放大倍数等;相关存续保本基金到期后需要转入下一保本周期的,应当符合修订后的《指导意见》的有关要求。

  一系列冲击的源头或来自5月18日基金业协会下发的《证券期货经营机构落实资产管理业务“八条底线”禁止行为细则(修订版,征求意见稿)》。其中,第四条规定“禁止资产管理计划以任何方式向投资者承诺本金不受损失或者承诺最低收益,明确资产管理计划名称中不得出现”保本“字样,资产管理合同及销售材料中不得存在包含保本保收益内涵的表述。”这意味着,若此征求意见稿正式实施,资管计划将不得存在“保本”表述。

证监会微博称,“这与基金公司的资本金制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视。基于以上考虑,监管部门将尽快弥补制度性缺失。”

证监会微博称,“这与基金公司的资本金制度不相匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视。基于以上考虑,监管部门将尽快弥补制度性缺失。”

下一步,证监会将根据社会公开征求意见的情况进一步完善《指导意见》,并继续跟进存续保本基金运作情况,引导行业稳健投资,提高风险防控能力。

  尽管文件目前还处于征求意见阶段,但已有基金公司透露被监管层要求在“八条底线”正式文件出来之前,暂停保本专户的申请及成立。

发稿 林琦; 审校 曾祥进

发稿 林琦; 审校 曾祥进

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  据了解,基金管理公司向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,由商业银行担任资产托管人,为资产委托人的利益,运用委托财产进行证券投资的活动称为专户理财。事实上,非公募型的保本专户在基金业中并不十分普及,业内人士认为,监管对此类产品的收紧与暂缓保本基金申报的逻辑是一致的。

  监管部门将尽快弥补制度缺失

  此前证监会在新闻发布会回应保本基金问题时曾表示,目前已经发行的保本基金产品均采用了连带责任担保的方式,且多数规定了担保方拥有无条件的追索权条款,这样的保本保障安排将由基金公司承担最终的风险损失,这与基金公司的资本金制度不匹配,可能损害基金持有人的利益,并可能危及基金公司体系,潜在风险不容忽视,监管部门将尽快弥补制度缺失。申请注册连带责任担保方式保本基金产品的,基金公司须妥善安排最终风险承担机制,保护持有人利益。

  不过,据记者了解,由于已拿到批文的保本基金目前不受影响,因此为防新政后续风险,不少基金公司加速了保本基金的发行。

  但事实上,监管的出台完全是基于市场的风险,业内人士认为,保本基金的担保安排在某种程度上也可以视为基金公司为了获取管理规模而“加杠杆”的行为。一旦保本产品出现大规模亏损,基金公司无法保本时,将损害投资人的利益。尤其是一些小的基金公司资本金并不充足,最终可能买单的还是投资者。

  一位基金业人士表示,此前保本基金从未出现过到期亏损,但以目前的市场情况看,股市债市如果继续震荡下跌,很有可能部分保本基金就撑不住了。到时可能爆发的就是整体基金业的系统性风险,应此不建议投资者现在投资保本基金。

  今年以来,保本基金的收益率也的确堪忧。万德数据显示,截至5月25日,市场149只保本基金中,已有29只基金复权单位净值跌破票面价格。其中复权单位净值最低的是交银荣和保本 ,为0.973元,排在第二位的是华富旺财保本
,为0.983元,其保本周期为1.5年,距保本周期终止日期不足4个月。业内普遍预计,随着监管部门对保本基金发行的收紧,未来保本基金的数量和规模增速均会大幅放缓。

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