李嘉诚先生是这么一步步跟中中原人民共和国,千亿现金急寻出路

摘要:李嘉诚旗下电能实业公司昨日递交文件宣布,达成由其联合控股的合资企业收购葡萄牙风电公司Iberwind
Group的协议。距电能实业合并、李嘉诚旗下所有公司注册地将由此迁离中国的消息不到一个月,其领导的商业集团迈出了继续进军欧洲的步伐。
据 公用事业 公司电…

继长江实业和和记黄埔的“世纪大重组”之后,香港首富李嘉诚又有大手笔商业行动—长江基建吞并电能实业。若此次交易成功完成,则意味着庞大的李氏长和系企业注册地将全部迁离中国。

李嘉诚终于公开驳斥撤资“指控”。

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  李嘉诚旗下电能实业公司昨日递交文件宣布,达成由其联合控股的合资企业收购葡萄牙风电公司Iberwind
Group的协议。距电能实业合并、李嘉诚旗下所有公司注册地将由此迁离中国的消息不到一个月,其领导的商业集团迈出了继续进军欧洲的步伐。

周二,李嘉诚旗下长江基建集团宣布,计划以116亿美元的换股形式合并旗下公用事业公司电能实业。合并后,电能实业将会退市。

9月29日晚间,他选择在习近平主席结束访美之后回应这一场闹得沸沸扬扬的撤资风波。

“哪里有回报,我就去哪里投资”2017年年初李嘉诚曾在长江集团的周年晚宴中曾这样说。

  据公用事业公司电能实业昨日递交港交所的文件,该司和长江基建订立协议,成立各持股50%的合资公司,新公司将斥资2.88亿欧元(约合3.24亿美元)收购Iberwind。收购交易正待监管机构批准。

值得一提的是,长和系目前共有10家上市公司,长和、长实地产、长建等公司注册地均在海外,电能实业是现存唯一一家在中国境内注册的长和系公司。这就意味着,一旦电能实业成功并入长江基建并退市,李嘉诚将最终完成旗下公司注册地的全部外迁。

多年以来,“超人”李嘉诚都被视为华人世界里的传奇及商业世界里财富积累极致的象征而受人景仰。然而,在过去的两年多时间里,李嘉诚因其对香港和内地资产的抛售而陷于不断的指责与非议之中。

日前,李嘉诚旗下三大旗舰公司:长实地产、长江基建、电能实业同日发布公告称,将组成财团,以约424亿港元的总代价收购澳洲能源公用事业公司—DUET
GROUP。

  文件称,电能实业与长江基建将各自以资本或贷款做出最高资本承担1.44亿欧元,作为合营交易款项支付给出售Iberwind的葡萄牙风投资本公司Magnum
Capital Industrial Partners。

长江基建集团合并电能方案

9月初,国内某智囊机构撰文呼吁,“别让李嘉诚跑了”。该文直指李嘉诚过去20多年在中国依靠地产积累的巨额财富并非来自彻底的市场经济,因此不能想走就走,而须为其之前的获益支付代价。

近几年,李嘉诚不断从内地撤资,加大海外收购力度。由于涉及到关联交易,这一巨额收购需要得到三家公司独立股东的批准。

  文件介绍,Iberwind主要经营葡萄牙的风力发电业务,其投资组合包括31个共约684兆瓦的风电场,以装机容量计约占葡萄牙风力发电市场的15%。

9月8日下午,长和、长江基建及电能实业联合发布公告,拟将长江基建及电能实业合并,合并后的名称为“长江基建实业”。

李嘉诚回应称,这是毫无根据的指责。“文章的文理扭曲,语调令人不寒而栗,深感遗憾。”

根据公布的信息,即使三家公司中的一家否决了这一收购,仍有备选方案可以让交易得以达成。超人拿下澳洲资产得决心异常坚决。

  电能实业认为,这项收购将在全球为上述李嘉诚旗下合资公司开拓可再生能源平台,与该集团投资世界范围内电力基础设施的战略一致。

根据公告,长江基建与电能实业将通过电能实业协议安排方式进行合并,每持有1股电能实业股份的投资者,将可以获得1.04股长江基建股份,方案的代价将由长江基建及电能实业在9月4日的5个交易日平均收市价来定,并没有任何溢价或折让。

在过去的一个月时间里,该文在国内引起轩然大波,李嘉诚因在中国经济增速放缓之际抛售其部分资产而被冠以“背信弃义”之名并被置于义愤填膺的道德审视之下。然而,这种道德的审视和拷问,也招致了来自合法性的反驳。对于商人基于合法性的商业行为,来自道德层面的质疑和绑架似乎充满了暴戾。在不断的争议之中,人们得以重新审视李嘉诚的财富积累路径及其商业帝国资产的多元化全球布局。

李嘉诚先生是这么一步步跟中中原人民共和国,千亿现金急寻出路。三大旗舰公司合资:420亿组团收购澳洲能源企业

1月16日,李嘉诚旗下公司长实地产、长江基建、电能实业及长和发布公告,组成财团收购DUET
GROUP的公告。其中,长实地产、长江基建和电能实业的出资比例分别为40%、40%和20%。长和本没有参与此次收购,但由于李嘉诚父子为长和大股东,根据香港上市企业规则,长和也同时公告了这份收购。

截至目前,李嘉诚、李泽钜及家族信托目前合计持有长实地产约30.43%的股份,并持有长和30.16%的股份;长和则持有长江基建约71.93%的股份,长江基建则持有电能实业38.87%的股份。可以说这次收购,是李嘉诚父子意志的体现。但由于这几家公司的合资构成关联交易,因此必须得到长江基建和电能实业独立股东的批准方可实施。

根据计划,这三家公司将以每股3澳元(约合17.19港元)收购DUET
GROUP全部的24.33亿股股份,约合72.99澳元(约合418.23亿港元)。但考虑到DUET
GROUP的股息再投资计划等事项,收购总金额约合424.48亿港元。

DUET
GROUP在澳大利亚、美国、英国和欧洲拥有并经营能源公用事业资产,由4家独立法律实体(DUECo、DFL、DIHL及DFT)组成。DUET目前拥有及运营的主要业务有,位于澳洲维多利亚州的供气企业和一家供电企业;一家清洁能源及远端能源解决方案的国际供应商及一家位于西澳洲的主要油气输送管道。

截至2016年6月底,DUET
GROUP的资产净值为34.11亿澳元(约合195.45亿港元)。本次收购价是资产净值的2.17倍。下图为面包财经根据Wind披露的DUET标准财务报表绘制的其总营收与净利润:

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2016财年DUET
GROUP税前利润为2.13亿澳元,约合12.20亿港元;收购价相当于税前利润的34.79倍。

  彭博亿万富翁指数最新统计,李嘉诚个人资产净值313亿美元,以个人财富计名列全球第18位。今年以来,他将业务重心逐渐由中国内地转向海外、尤其是欧洲的趋势越来越明显。

计划生效后,电能实业将会从港交所除牌,而长江基建将会向股东派发每股5港元的特别股息。

李嘉诚9月29日透过长江集团,回应了4个问题:

铁了心:即便部分被否也要拿下

要完成这笔巨额并购,还需要获得三家公司独立股东的同意。由于涉及到关联交易,李嘉诚父子在相关股东投票中需放弃表决权。这意味着,合资收购能否继续推进,将取决于其他股东的投票结果。

不过,李嘉诚父子对部分公司表决不通过已做好了预案。根据方案:

如果长江基建表决不通过,则长实地产和电能实业将分别持有合资公司80%和20%的股份;

如果电能实业表决不通过,则长实地产和长江基建将分别持有合资公司60%和40%的股份;

金沙澳门官网网址,如果长江基建和电能实业双方都未取得相关的所需独立股东批准,长实地产将通过间接方式100%收购。

超人提议被小股东否决不是没有先例。2015年时,李嘉诚曾提出电能实业与长江实业合并的计划就因为小股东的反对而流产。

最初,李嘉诚家族先提出电能实业每股可换取1.04股长江基建股份,并派特别股息每股5港元;后因股东强烈不满,李嘉诚家族将换股比例提升至1.066,特别股息调高到每股7.5港元。但表决时,有49.23%的电能实业股东就两家公司合并的交易投出了反对票;最终使这项合并流产。

即便获得独立股东通过,这项收购仍存在变数,收购需获得澳洲联邦财政部长提供不反对收购事项的书面通知,且需获得澳洲证券及投资委员会的批准。此前李嘉诚旗下的长江基建和中国国家电网收购澳洲国有电力网络公司Ausgrid就受到澳洲政府的阻止。

  今年1月初,李嘉诚启动名下资产最大规模的重组——重组及合并长实集团以及和黄集团的业务,挑起了变相迁册海外的争议。当月下旬外媒又爆出,和黄集团将以超过100亿英镑收购西班牙电信公司Telefonica
SA旗下的英国电信运营商O2。

一系列资产拆分和出售动作背后:公司迁册海外

第一,为什么连日受到抨击也不作回应?李嘉诚回应称,正值习近平主席进行国事访美前夕,不应让这些毫无根据的口舌之争成为焦点,喧宾夺主,冲淡习主席的重要讯息,引起商界和投资者不必要的顾虑。

土地价格太贵 千亿资金急寻出路

纵观整个收购方案,长实地产居于财团的核心位置。高企的地价和手头充沛的现金,是长实参与巨资收购的直接动因。

“目前本地物业市场周期性阶段,土地价格偏高而构成风险,要物色具合理回报之地产投资项目殊不容易”,长实地产在公告中称。

李嘉诚旗下几家公司现金充沛。财报显示:

截至2016年6月底,长实地产银行存款高达503亿港元;净负债率仅为2.5%;当前公司则“实质上没有负债”。

2016年6月底,电能实业的银行贷款为90.64亿港元,但现金及银行存款却高达659.46亿港元。

加上长江基建手持的112.58亿港元现金,截止2016年中期,三家合计手持现金超过1200亿港元。

李嘉诚旗下公司的现金持有量仍在增加。2016年10月底,以
200亿人民币的价格出售上海浦东世纪大道的世纪汇广场项目;同年11月初,甚至传出李嘉诚将作价350亿港元卖掉旗下的中环中心。

据粗略估计,近四年来李嘉诚一共抛售了香港和内地上千亿的资产,剩余资产也以公用事业、电信等“现金奶牛”为主,因此即便过去两年在英国大手笔收购,手头现金依然充沛。

庞大的资金急需寻找出路,置换成更安全的资产,这或许才是李嘉诚频繁大笔海外并购的核心原因吧。

本文作者:面包财经

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  继今年年初长江实业和和记黄埔的“世纪大重组”后,上月初李嘉诚又大手笔进行商业整合,旗下长江基建决定以116亿美元规模的换股形式吞并电能实业。合并完成后,电能实业将退市。

李嘉诚执掌的多项资产拆分和售卖交易近些年变得非常引人瞩目。去年以来,李氏集团着手开展了一系列大规模资产腾挪。最知名的一宗交易莫过于去年年初被称为“世纪大重组”的长江实业和和记黄埔的重组案。

第二,为何频频出售内地房地产,但仍否认撤资?李嘉诚回应称,离岸设立公司,目的是为了让企业取得更现代化架构和更高效运作模式。其个人在重组过程中,并没有减少持股比例,也没有从中套现。

  华尔街见闻上月文章特别提到,长和系目前共有10家上市公司,长和、长实地产、长建等公司注册地均在海外,电能实业是现存唯一一家在中国境内注册的长和系公司。这就意味着,一旦电能实业成功并入长江基建并退市,李嘉诚将最终完成旗下公司注册地的全部外迁。

2015年初,长江实业集团发布重组方案公告,称将重组及合并长实集团以及和黄集团的业务,以创立两家全新香港上市公司—长和、长地。其中,长和将接手长实及和黄集团的所有非房地产业务,长地将合并两个集团的房地产业务。而长和和长地两家新公司的注册地均在中国境外的开曼群岛。

第三,内地官媒多次作出抨击,李先生与中央关系是否有变?李嘉诚回应称,对中央坚定不移继续改革开放、致力优化营商环境有信心,并不相信“文革”式思维复苏。

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迁册交易还不止这一宗。2014年,李嘉诚宣布将电能实业的香港电灯分拆,后者当年单独上市,成为香港最大IPO之一。香港电灯的注册地同样位于开曼群岛。

第四,部分抨击言论质疑你“不爱国”,有何回应?李嘉诚引用了苏轼及白居易的诗来回应:“此心安处是吾家”,“我身本无乡,心安是归处”。

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李嘉诚否认“变相迁册”

争议“撤资”

李嘉诚早在2013年就曾强调,长实及和黄不会变更注册地点,相信多年后仍在香港。结合中国经济增速放缓和国内环境发生的改变,李嘉诚如今的资产拆分和迁册交易颇为耐人寻味。

这场舆论战缘起于对李嘉诚从内地和香港“撤资”的疑虑。

上述交易令外界关于李嘉诚“逃离香港”的质疑不绝于耳。对于这种说法,李嘉诚曾多次否认是“变相迁册”,也强调不是撤资。

当前,李嘉诚的长江实业地产有限公司(1113.HK,下称“长地”)旗下位于上海浦东陆家嘴的在建综合体世纪汇正在寻找买家,项目报价接近200亿元。据悉,世纪汇广场是长地在陆家嘴最后的自留商用物业。

他本人在当时的发布会上解释称,将公司注册地搬去开曼群岛,并非对香港没有信心,主要是为了做生意方便。长建的注册地原本就不在香港,且是电能的母公司。由长建吞并电能其实无可厚非,不应对此作出过度解读。

据2015年长地中报显示,截至6月30日,长地总共持有约150万平方米的投资物业组合,其中,香港占130万平方米,而内地仅剩下20万平方米。

频频抛售中国资产 重心转向欧洲

这被视为李嘉诚在内地资产抛售的继续。

华尔街见闻提及,尽管李嘉诚是中国大陆改革开放之后首批进入大陆市场的外资商人之一,且他本人多年来一直对外称看好内地经济,但近年来,他却在不断出售内地资产。

始于2013年的“撤资”:

自2011年以来,李嘉诚抛售中国资产的行动就没有停止,最新的抛售行动是7月底传出的长实地产寻求出售位于上海陆家嘴的在建综合体世纪汇的消息。据澎湃新闻估算,若世纪汇得以出售,则计入超市、港口、能源等其他资产,李嘉诚近三年套现国内资产金额将达上千亿元。

内地地产业务从50.9%降至19.3%;两年抛售内地及香港资产套现金额超千亿元人民币

与抛售中国资产形成鲜明对比的是,李嘉诚旗下公司已三年没有在大陆拿地,长江集团自2012年起也没有再买入香港的土地。此外,李嘉诚还出售了部分港口和香港的零售资产。

这场资产抛售始于2013年。在过去的2年时间里,李嘉诚陆续抛售其在内地和香港所持有的资产。

李嘉诚麾下的长和系已经将业务重心从中国转向了欧洲。

在公开披露的信息中,2013年下半年开始,李嘉诚旗下的长江实业以及和记黄埔[2015年1月,长江实业、和记黄埔合并后分拆成长地与长江和记实业有限公司(0001.HK,下称“长和”)]相继以89.56亿港元出售了位于上海陆家嘴的东方汇经中心,以58.5亿港元出售了位于香港新界的嘉湖银座购物中心,以30.3亿港元出售了广州西城都荟广场等所持物业。

据《华尔街日报》,过去18个月,李嘉诚投资200多亿美元进行各种交易,包括收购英国第二大移动运营商、一家荷兰连锁药店和一家英国列车车厢制造商,以及将他旗下意大利电信公司和规模更大的竞争对手合并等。这些交易的规模超过李嘉诚此前10年在欧洲进行的所有收购交易之和。

2014年,见诸媒体的李嘉诚抛售资产的新闻亦未曾间断。当年2月,长江实业参股的ARA资产管理公司以24.8亿元人民币出售南京国际金融中心;4月,李嘉诚家族以9.28亿美元抛售北京盈科中心;
8月,ARA资产管理公司以2.5亿美元出售虹口区北外滩甲级写字楼盛邦国际大厦。

同在2014年8月,和记黄埔宣布以38.2亿港元向泛海控股出售和记港陆71.36%的股权,而和记港陆旗下资产主要包括位于上海的两栋投资性物业。

据公开信息不完全统计,李嘉诚近两年抛售内地及香港资产套现金额超千亿元人民币以上,其中抛售的资产涉及地产物业、港口、能源等。

李嘉诚旗下长和及长地的总市值约为1.222万亿元人民币,以此参照估算,抛售资产大约占其总市值的10%。

李嘉诚在内地的主要业务是地产、酒店和零售业。2015年上半年,主营地产和酒店业务的长地近30%的营业额来自内地,而长和在内地72%的营业额来自零售业。

据长江实业2014年年报显示,集团于内地的地产业务发展确实在放缓,相关收益跌幅明显,其在中国内地业务的比重开始减少。

据《中国经济周刊》统计,过去10年里,在长江实业的营业总额中,内地的地产、酒店业务营业额占比从2005年的10%起逐年稳步增长,至2013年度超越香港市场到达最高占比50.9%
,然而,这一营业额占比到了2014年骤降至19.3%。同在2014年度,和记黄埔房地产业务在内地的相关占比则由过去的65%跌至42.1%。

而自2012年5月份购入上海一块住宅用地之后,李嘉诚近两年在内地已经鲜有拿地记录。

李嘉诚在公开回应中表示,过去两年,集团对全球地产业务持审慎态度,加上内地房地产方面,部分城市出现供求失衡风险,故减少买入土地。“内地的地价也飞涨,我们也无法成功投得土地。若地产业务继续艰难地经营,高价投地而亏本,就是对不起股东。”

李嘉诚说,减少房地产的投资比重,不等于不投资内地。

从目前来看,旗下的零售连锁店屈臣氏在内地正不断扩张,利润增长强劲。据李嘉诚9月29日公布的数据,集团于全球现拥有逾13000间零售店铺,其中内地由两年前的1300间增加至今天2300间,增幅为77%,扩展步伐迅速。

然而,无论李嘉诚在香港和内地还有多少资产,当李嘉诚接连抛售项目的时候,“撤资”之说还是甚嚣尘上。

重组后“迁册”至开曼群岛

李嘉诚旗下注册地为香港的公司仅剩长地旗下的三家资产管理公司

2013年底,当关于他从香港和内地“撤资”的舆论风波愈演愈烈的时候,李嘉诚终于忍不住主动向媒体澄清说:“说‘长和系’撤资是一个大笑话。”

他认为,用出售物业和资产作为“撤资”的例子,是可笑的。

“如果我真要‘撤资’,那么最容易的就是‘迁册’。我一定不会‘迁册’,长和系永远不会离开香港。”后来,李嘉诚还曾多次公开表态不会迁册。

然而,一年以后,他还是将旗下公司迁册海外。

2015年1月,李嘉诚发布其商业帝国史上最大手笔的资产重组计划,将长江实业与和记黄埔合并,后分拆成两家新的上市公司:长和与长地。长和与长地在开曼群岛注册,这等于重组后变相迁册海外。

9月初,李嘉诚旗下的长江基建有限公司(1038.HK,下称“长江基建”)与电能实业有限公司(0006.HK,下称“电能实业”)合并,成立长江基建实业有限公司。李嘉诚的商业帝国目前共有15家上市公司,长和、长地、长江基建等公司注册地均在海外,一旦电能实业成功并入注册于百慕大群岛的长江基建并退市,李嘉诚旗下注册地为香港的公司仅剩长地旗下的三家资产管理公司。

虽然选择开曼群岛为注册地的情况在香港企业中屡见不鲜,但大概没有哪一家公司改变注册地会像李嘉诚的公司这样招致质疑和非议。

李嘉诚解释,此举的目的为了让企业取得更现代化架构和更高效运作模式。集团进行重组及于开曼群岛成立公司,而集团在港注册及上市地位不变,李嘉诚个人在重组过程中,并没有减少持股比例,也没有从中套现。所谓“撤资”指控,完全不成立。

当下恰逢中国经济处于转型期、香港时局敏感之时,李嘉诚的迁册行为无疑太过刺眼,也因此争议不断。记者
郭芳 | 北京报道

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